新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，*ST三圣（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.86亿元，同比下降33.89%；归母净利润为-1.31亿元，同比下降97.02%；扣非归母净利润为-1.27亿元，同比下降136.51%；基本每股收益-0.3032元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.78亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST三圣2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.86亿元，同比下降33.89%；净利润为-1.31亿元，同比下降106.66%；经营活动净现金流为715.04万元，同比增长140.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.9亿元，同比大幅下降33.89%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.65亿 | 7.36亿 | 4.86亿 |
| 营业收入增速 | 10.64% | -30.94% | -33.89% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.3亿元，同比大幅下降97.02%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -9752.04万 | -6648万 | -1.31亿 |
| 归母净利润增速 | -139.38% | 31.83% | -97.02% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.3亿元，同比大幅下降136.51%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1.03亿 | -5365.73万 | -1.27亿 |
| 扣非归母利润增速 | -188.6% | 47.99% | -136.51% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.7亿元，-0.8亿元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -5.67亿 | -7944.13万 | -3913.73万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降33.89%，经营活动净现金流同比增长140.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.65亿 | 7.36亿 | 4.86亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 6121.66万 | -1753.25万 | 715.04万 |
| 营业收入增速 | 10.64% | -30.94% | -33.89% |
| 经营活动净现金流增速 | 0.42% | -128.64% | 140.78% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.4%，同比下降13.97%；净利率为-26.98%，同比下降212.6%；净资产收益率（加权）为0%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.4%，同比大幅下降13.97%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.71% | 23.71% | 20.4% |
| 销售毛利率增速 | -8.71% | 41.94% | -13.97% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为16.71%、23.71%、20.4%，同比变动分别为-8.71%、41.94%、-13.97%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.71% | 23.71% | 20.4% |
| 销售毛利率增速 | -8.71% | 41.94% | -13.97% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-6%，-8.63%，-26.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -6% | -8.63% | -26.98% |
| 销售净利率增速 | -139.56% | -43.85% | -212.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为117.77%，同比增长36.58%；流动比率为0.36，速动比率为0.27；总债务为10.26亿元，其中短期债务为10.26亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为77.38%，86.23%，117.77%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 77.38% | 86.23% | 117.77% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.6，0.51，0.36，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 0.6 | 0.51 | 0.36 |
• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为24.8亿元，负债总额为29.2亿元，净资产为-4.4亿元，出现资不抵债状况。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产总额（元） | 40.31亿 | 36.51亿 | 24.77亿 |
| 负债总额（元） | 31.19亿 | 31.49亿 | 29.17亿 |
| 净资产（元） | 9.92亿 | 5.58亿 | -2.29亿 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.05 | 0.04 | 0.04 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.33%、12.06%、18.87%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 7791.83万 | 1.9亿 | 1.93亿 |
| 流动资产（元） | 17.99亿 | 15.75亿 | 10.22亿 |
| 预付账款/流动资产 | 4.33% | 12.06% | 18.87% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.42%，营业成本同比增长-31.02%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -6.6% | -5.71% | 5.42% |
| 营业成本增速 | 12.79% | -36.75% | -31.02% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1，同比增长16.1%；存货周转率为1.6，同比下降15.91%；总资产周转率为0.19，同比下降2.93%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.57%、9.07%、10.27%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 2.65亿 | 3.31亿 | 2.54亿 |
| 资产总额（元） | 40.31亿 | 36.51亿 | 24.77亿 |
| 存货/资产总额 | 6.57% | 9.07% | 10.27% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.15、0.71、0.58，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.65亿 | 7.36亿 | 4.86亿 |
| 固定资产（元） | 9.24亿 | 10.4亿 | 8.39亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.15 | 0.71 | 0.58 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.79%、2.52%、3%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1906.28万 | 1852.83万 | 1457.78万 |
| 营业收入（元） | 10.65亿 | 7.36亿 | 4.86亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.79% | 2.52% | 3% |
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