新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，凯中精密发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.3亿元，同比下降7.5%；归母净利润为1.13亿元，同比增长46.32%；扣非归母净利润为1.2亿元，同比增长72.33%；基本每股收益0.38元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.82亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.83元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯中精密2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.3亿元，同比下降7.5%；净利润为1.13亿元，同比增长46.32%；经营活动净现金流为1.85亿元，同比增长19.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为12.55%，7.96%，-7.5%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.5%，净利润同比增长46.32%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.5%，税金及附加同比变动18.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为21.64、2、1.63，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.59%，同比增长19.2%；净利率为7.91%，同比增长58.19%；净资产收益率（加权）为5.69%，同比增长16.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.59%，同比大幅增长19.2%。

报告期内，公司资产负债率为44.19%，同比下降21.05%；流动比率为1.12，速动比率为0.7；总债务为10.36亿元，其中短期债务为6.82亿元，短期债务占总债务比为65.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-0.25%，营业成本同比增长-11%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.75，同比下降9.94%；存货周转率为2.38，同比下降1.31%；总资产周转率为0.4，同比下降2.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为13.4%、13.85%、15.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.84、0.82、0.77，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长41.88%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长130.89%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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