新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，超越科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7800.8万元，同比下降46.21%；归母净利润为-5892.86万元，同比下降203.67%；扣非归母净利润为-6069.79万元，同比下降190.67%；基本每股收益-0.63元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2356.33万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对超越科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7800.8万元，同比下降46.21%；净利润为-6001.51万元，同比下降200.98%；经营活动净现金流为1085.65万元，同比增长135.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.8亿元，同比大幅下降46.21%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降203.67%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降190.67%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.3亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-0.2亿元、-0.6亿元，同比变动分别为-550.06%、38.37%、-200.98%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-46.21%，营业成本同比变动-20.2%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-46.21%，税金及附加同比变动9.11%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.3%，营业成本同比增长-20.2%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.3%，营业收入同比增长-46.21%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降46.21%，经营活动净现金流同比增长135.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为-31.12%，同比下降368.1%；净利率为-76.93%，同比下降459.53%；净资产收益率（加权）为-9%，同比下降252.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-31.12%，同比大幅下降368.1%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-2.92%、11.61%、-31.12%，同比变动分别为-114.48%、497.26%、-368.1%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-76.93%，同比大幅下降459.53%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为36.74%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-9%，同比大幅下降252.94%。

报告期内，公司资产负债率为49.17%，同比增长14.36%；流动比率为0.62，速动比率为0.57；总债务为1.78亿元，其中短期债务为1.36亿元，短期债务占总债务比为76.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为31.44%，43%，49.17%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.9，0.88，0.62，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.13、0.07、0.06，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为690.3万元，较期初变动率为159.7%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.78%、1.99%、2.56%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长159.7%，营业成本同比增长-20.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为69%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-528.4万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、0.5亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-0.3亿元、0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.45，同比下降37.56%；存货周转率为5.9，同比增长8.42%；总资产周转率为0.06，同比下降45.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.45，同比大幅下降至37.56%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长32.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.48%、6.4%、7.06%，持续增长。

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