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8月27日，美邦股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.85亿元，同比下降4.76%；归母净利润为3613.73万元，同比下降23.81%；扣非归母净利润为3165.19万元，同比下降15.09%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为9531.6万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美邦股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.85亿元，同比下降4.76%；净利润为3613.73万元，同比下降23.81%；经营活动净现金流为-2.14亿元，同比下降45.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.9亿元，同比下降4.76%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.76%，销售费用同比变动24.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.76%，税金及附加同比变动3.17%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长327.72%，营业收入同比增长-4.76%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.1亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.8亿元、-1.5亿元、-2.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-2.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.926低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.02、-3.1、-5.93，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为32.97%，同比增长8.67%；净利率为7.45%，同比下降19.99%；净资产收益率（加权）为3.2%，同比下降24.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为15.46%，9.31%，7.45%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.34%增长至32.97%，销售净利率由去年同期9.31%下降至7.45%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.55%，4.24%，3.2%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为34.14%，同比增长5.36%；流动比率为2.9，速动比率为2.43；总债务为1.98亿元，其中短期债务为6051.49万元，短期债务占总债务比为30.64%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为7.57，4.33，2.9，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.29、1.73、1.32，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.59、-0.61、-0.68，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.8%、6.98%、12.2%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.5亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-1.5亿元、-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.19，同比增长66.71%；存货周转率为1.57，同比增长18.13%；总资产周转率为0.27，同比下降10.67%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.3，0.27，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为4.2亿元，固定资产为2.4亿元，在建工程超过固定资产。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长111.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长24.25%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为8.49%、9.22%、12.02%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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