新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，中央商场发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.68亿元，同比下降11.96%；归母净利润为-876.74万元，同比下降191.95%；扣非归母净利润为-672.25万元，同比下降153.1%；基本每股收益-0.008元/股。

公司自2000年9月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为6.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中央商场2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.68亿元，同比下降11.96%；净利润为-937.85万元，同比下降238.01%；经营活动净现金流为1.58亿元，同比增长80.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.7亿元，同比下降11.96%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为58.45%，22.76%，-191.96%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为636.5%，51.13%，-153.1%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.96%，经营活动净现金流同比增长80.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为44.68、12.87、-16.83，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为51.53%，同比增长1.89%；净利率为-0.8%，同比下降256.77%；净资产收益率（加权）为-1.3%，同比下降215.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.52%，0.51%，-0.8%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期50.57%增长至51.53%，销售净利率由去年同期0.51%下降至-0.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.3%，同比大幅下降215.04%。

报告期内，公司资产负债率为93.76%，同比增长1.52%；流动比率为0.54，速动比率为0.08；总债务为59.44亿元，其中短期债务为54.6亿元，短期债务占总债务比为91.85%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为92.12%，92.36%，93.76%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.7，0.68，0.54，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为614.52%、674.72%、955.66%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.82%、0.86%、0.92%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为23.39，同比下降9.01%；存货周转率为0.13，同比增长12.96%；总资产周转率为0.11，同比下降8.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.42%、0.46%、0.47%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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