新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，彩虹股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为56.65亿元，同比下降6.72%；归母净利润为4.52亿元，同比下降50.69%；扣非归母净利润为4.06亿元，同比下降51.12%；基本每股收益0.126元/股。
公司自1996年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.74亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彩虹股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为56.65亿元，同比下降6.72%；净利润为4.45亿元，同比下降51.18%；经营活动净现金流为20.16亿元，同比下降7.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为17.01%，15.91%，-6.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 52.39亿 | 60.73亿 | 56.65亿 |
| 营业收入增速 | 17.01% | 15.91% | -6.72% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为4.5亿元，同比大幅下降50.69%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -2.7亿 | 9.16亿 | 4.52亿 |
| 归母净利润增速 | 76.4% | 439.21% | -50.69% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.1亿元，同比大幅下降51.12%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -3.13亿 | 8.31亿 | 4.06亿 |
| 扣非归母利润增速 | 81.75% | 365.85% | -51.12% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-2.7亿元、9.1亿元、4.4亿元，同比变动分别为76.45%、437.84%、-51.18%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -2.7亿 | 9.11亿 | 4.45亿 |
| 净利润增速 | 76.45% | 437.84% | -51.18% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.72%，税金及附加同比变动6.5%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 52.39亿 | 60.73亿 | 56.65亿 |
| 营业收入增速 | 17.01% | 15.91% | -6.72% |
| 税金及附加增速 | 7.67% | 19.86% | 6.5% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.99%，同比下降20.78%；净利率为7.85%，同比下降47.67%；净资产收益率（加权）为2.08%，同比下降52.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.99%，同比大幅下降24.16%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 6.63% | 23.72% | 17.99% |
| 销售毛利率增速 | 130.03% | 257.77% | -24.16% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为6.63%、23.72%、17.99%，同比变动分别为130.03%、257.77%、-24.16%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 6.63% | 23.72% | 17.99% |
| 销售毛利率增速 | 130.03% | 257.77% | -24.16% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.85%，同比大幅下降47.67%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -5.15% | 15.01% | 7.85% |
| 销售净利率增速 | 79.88% | 391.47% | -47.67% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.08%，同比大幅下降52.94%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -1.39% | 4.42% | 2.08% |
| 净资产收益率增速 | 73.57% | 417.99% | -52.94% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.43%，同比下降1.7%；流动比率为0.98，速动比率为0.87；总债务为122.85亿元，其中短期债务为72.95亿元，短期债务占总债务比为59.38%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.89、0.7、0.68，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.89 | 0.7 | 0.68 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为196.01%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 1157.74万 |
| 本期其他应收款（元） | 3427.03万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、0.2%、0.3%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 1455.21万 | 2122.46万 | 3427.03万 |
| 流动资产（元） | 116.7亿 | 106.7亿 | 115.6亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.12% | 0.2% | 0.3% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为361.91%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 800万 |
| 本期应付票据（元） | 3695.3万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为15.3亿元，较期初变动率为2025.76%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 7205.71万 |
| 本期其他应付款（元） | 15.32亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.83，同比增长6.14%；存货周转率为4.02，同比下降20.42%；总资产周转率为0.14，同比下降8.73%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为6.02，4.99，4.02，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 6.02 | 4.99 | 4.02 |
| 存货周转率增速 | 51.81% | -17.18% | -19.36% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.86%、2.39%、2.99%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 7.48亿 | 9.68亿 | 12.34亿 |
| 资产总额（元） | 402.86亿 | 404.92亿 | 413.09亿 |
| 存货/资产总额 | 1.86% | 2.39% | 2.99% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为10.6亿元，较期初增长34.1%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 7.93亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 10.63亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.2亿元，同比增长27.55%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1.06亿 | 1.71亿 | 2.18亿 |
| 管理费用增速 | -24.37% | 61.74% | 27.55% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.55%，营业收入同比增长-6.72%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 17.01% | 15.91% | -6.72% |
| 管理费用增速 | -24.37% | 61.74% | 27.55% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.4亿元，同比增长36.9%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 2.52亿 | 1.01亿 | 1.38亿 |
| 财务费用增速 | 3.88% | -60% | 36.9% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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