新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，中闽能源发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.94亿元，同比下降2.95%；归母净利润为3.14亿元，同比下降8.07%；扣非归母净利润为3.02亿元，同比下降7.05%；基本每股收益0.17元/股。

公司自1998年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中闽能源2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.94亿元，同比下降2.95%；净利润为3.31亿元，同比下降8.86%；经营活动净现金流为2.4亿元，同比下降13.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.9亿元，同比下降2.95%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.95%，税金及附加同比变动77.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为274.4%、342.89%、422.72%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.6亿元、2.8亿元、2.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.725低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.02、0.77、0.73，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为57.51%，同比下降1.96%；净利率为41.71%，同比下降6.1%；净资产收益率（加权）为4.56%，同比下降14.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为57.51%，同比下降1.97%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.51%，5.32%，4.56%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为39.46%，同比下降5.25%；流动比率为2.5，速动比率为2.48；总债务为21.11亿元，其中短期债务为9.68亿元，短期债务占总债务比为45.82%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.98、0.88、0.74，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.17、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为48.03%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.25%、0.27%、0.41%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.03%，营业成本同比增长-0.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.25，同比下降20.54%；存货周转率为7.51，同比下降18.34%；总资产周转率为0.07，同比下降4.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.39，0.31，0.25，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为9.54，9.19，7.51，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.57%、24.17%、28.47%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.3%、0.36%、0.38%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.07，0.07，0.07，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长119%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为0.46%、10.06%、119%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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