新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，赛象科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.44亿元，同比下降22.43%；归母净利润为3945.65万元，同比增长24.02%；扣非归母净利润为3670.88万元，同比增长26.28%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2009年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.26亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛象科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.44亿元，同比下降22.43%；净利润为3887.83万元，同比增长22.57%；经营活动净现金流为-1.09亿元，同比下降981%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为73.36%，36.77%，-22.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.24亿 | 4.43亿 | 3.44亿 |
| 营业收入增速 | 73.36% | 36.77% | -22.43% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.43%，净利润同比增长22.57%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.24亿 | 4.43亿 | 3.44亿 |
| 净利润（元） | 5491.23万 | 3171.89万 | 3887.83万 |
| 营业收入增速 | 73.36% | 36.77% | -22.43% |
| 净利润增速 | 170.86% | -42.24% | 22.57% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.3亿元、0.4亿元，同比变动分别为170.86%、-42.24%、22.57%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 5491.23万 | 3171.89万 | 3887.83万 |
| 净利润增速 | 170.86% | -42.24% | 22.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2876.05万 | 1239.15万 | -1.09亿 |
| 净利润（元） | 5491.23万 | 3171.89万 | 3887.83万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.808低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2876.05万 | 1239.15万 | -1.09亿 |
| 净利润（元） | 5491.23万 | 3171.89万 | 3887.83万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.52 | 0.39 | -2.81 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.89%，同比增长29.98%；净利率为11.3%，同比增长58.01%；净资产收益率（加权）为3.06%，同比增长20.95%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为37.02%、25.63%、31.89%，同比变动分别为1.45%、-30.77%、24.43%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 37.02% | 25.63% | 31.89% |
| 销售毛利率增速 | 1.45% | -30.77% | 24.43% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.63%增长至31.89%，存货周转率由去年同期0.66次下降至0.42次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 37.02% | 25.63% | 31.89% |
| 存货周转率（次） | 0.45 | 0.66 | 0.42 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.63%增长至31.89%，应收账款周转率由去年同期1.76次下降至1.15次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 37.02% | 25.63% | 31.89% |
| 应收账款周转率（次） | 1.17 | 1.76 | 1.15 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.82%，同比增长9.66%；流动比率为2.64，速动比率为1.86；总债务为1.74亿元，其中短期债务为1.74亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.94，2.81，2.64，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.94 | 2.81 | 2.64 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.65、1.5、1.27，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.65 | 1.5 | 1.27 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为90.3%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2372.15万 |
| 本期预付账款（元） | 4514.28万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.9%、1.88%、2.48%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 1403.92万 | 3093.37万 | 4514.28万 |
| 流动资产（元） | 15.61亿 | 16.48亿 | 18.19亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.9% | 1.88% | 2.48% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长90.3%，营业成本同比增长-29.99%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -38.46% | 47.97% | 90.3% |
| 营业成本增速 | 71.92% | 61.51% | -29.99% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.09亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 6752.21万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1226.96万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.15，同比下降34.84%；存货周转率为0.42，同比下降37.44%；总资产周转率为0.16，同比下降28.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.15，同比大幅下降至34.84%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.17 | 1.76 | 1.15 |
| 应收账款周转率增速 | 49.13% | 50.78% | -34.84% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.42，同比大幅下降36.52%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.45 | 0.66 | 0.42 |
| 存货周转率增速 | 22.99% | 46.79% | -36.52% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.76%、14.12%、14.69%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.34亿 | 2.71亿 | 3.05亿 |
| 资产总额（元） | 18.35亿 | 19.18亿 | 20.74亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.76% | 14.12% | 14.69% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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