新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，华电辽能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为20.24亿元，同比下降5.53%；归母净利润为8608.98万元，同比下降28.45%；扣非归母净利润为8273.03万元，同比下降26.02%；基本每股收益0.0585元/股。
公司自2001年3月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为3.28亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华电辽能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.24亿元，同比下降5.53%；净利润为2.02亿元，同比增长49.13%；经营活动净现金流为1.61亿元，同比下降21.15%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为20.2亿元，同比下降5.53%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 33.99亿 | 21.42亿 | 20.24亿 |
| 营业收入增速 | -0.65% | -36.98% | -5.53% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.53%，净利润同比增长49.13%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 33.99亿 | 21.42亿 | 20.24亿 |
| 净利润（元） | -5.54亿 | 1.36亿 | 2.02亿 |
| 营业收入增速 | -0.65% | -36.98% | -5.53% |
| 净利润增速 | 34.1% | 124.5% | 49.13% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.53%，税金及附加同比变动45.47%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 33.99亿 | 21.42亿 | 20.24亿 |
| 营业收入增速 | -0.65% | -36.98% | -5.53% |
| 税金及附加增速 | -12.59% | -46.16% | 45.47% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为37.53%、52.04%、56.78%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 12.76亿 | 11.15亿 | 11.49亿 |
| 营业收入（元） | 33.99亿 | 21.42亿 | 20.24亿 |
| 应收账款/营业收入 | 37.53% | 52.04% | 56.78% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.796低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.77亿 | 2.04亿 | 1.61亿 |
| 净利润（元） | -5.54亿 | 1.36亿 | 2.02亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.68 | 1.5 | 0.8 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.13%，同比增长13.6%；净利率为10%，同比增长57.85%；净资产收益率（加权）为6.05%，同比下降79.01%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.13%，同比大幅增长13.6%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | -0.95% | 20.37% | 23.13% |
| 销售毛利率增速 | 91.68% | 2236.59% | 13.6% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.37%增长至23.13%，存货周转率由去年同期14.34次下降至13.99次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | -0.95% | 20.37% | 23.13% |
| 存货周转率（次） | 8.75 | 14.34 | 13.99 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为-0.95%、20.37%、23.13%持续增长，应收账款周转率分别为2.73次、2次、1.74次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | -0.95% | 20.37% | 23.13% |
| 应收账款周转率（次） | 2.73 | 2 | 1.74 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.41%，同比下降26.19%；流动比率为0.4，速动比率为0.38；总债务为81.8亿元，其中短期债务为47.27亿元，短期债务占总债务比为57.79%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.05 | 0.08 | 0.1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.2亿元，较期初变动率为105.33%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 6078.55万 |
| 本期预付账款（元） | 1.25亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长105.33%，营业成本同比增长-8.81%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -7.1% | -45.28% | 105.33% |
| 营业成本增速 | -10.01% | -50.29% | -8.81% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为823.9万元，较期初变动率为75.86%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 468.49万 |
| 本期其他应收款（元） | 823.91万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为216.83%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 2167.57万 |
| 本期应付票据（元） | 6867.57万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.74，同比下降12.92%；存货周转率为13.99，同比下降2.46%；总资产周转率为0.14，同比下降7.52%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.73，2，1.74，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.73 | 2 | 1.74 |
| 应收账款周转率增速 | -4.54% | -26.59% | -12.92% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.9%、8.19%、8.21%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 12.76亿 | 11.15亿 | 11.49亿 |
| 资产总额（元） | 184.8亿 | 136.19亿 | 139.89亿 |
| 应收账款/资产总额 | 6.9% | 8.19% | 8.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.16，0.14，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.18 | 0.16 | 0.14 |
| 总资产周转率增速 | 7.58% | -14.39% | -7.52% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.24、0.21、0.2，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 33.99亿 | 21.42亿 | 20.24亿 |
| 固定资产（元） | 143.5亿 | 103.17亿 | 99.57亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.24 | 0.21 | 0.2 |
点击华电辽能鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
