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8月27日，亚星化学发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.28亿元，同比下降2.89%；归母净利润为-9653.4万元，同比下降54.7%；扣非归母净利润为-9593.95万元，同比下降43.18%；基本每股收益-0.25元/股。

公司自2001年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚星化学2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.28亿元，同比下降2.89%；净利润为-9680.48万元，同比下降53.73%；经营活动净现金流为-1975.08万元，同比下降270.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.3亿元，同比下降2.89%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1亿元，同比大幅下降54.7%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1亿元，同比大幅下降43.18%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-207.1万元，-0.5亿元，-0.5亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-2.89%，销售费用同比变动17.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.89%，税金及附加同比变动7.87%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为-1.78%，同比下降149.69%；净利率为-22.62%，同比下降58.31%；净资产收益率（加权）为-19.36%，同比下降90.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-1.78%，同比大幅下降149.69%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为1.97%、3.59%、-1.78%，同比变动分别为-90.91%、82.13%、-149.69%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-11.04%，-14.29%，-22.62%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-7.53%，-10.18%，-19.36%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为83.5%，同比增长13.36%；流动比率为0.26，速动比率为0.19；总债务为11.42亿元，其中短期债务为11.08亿元，短期债务占总债务比为97.01%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为73.44%，73.66%，83.5%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.44，0.29，0.26，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.18、0.16、0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为129.54%、160.93%、291.83%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为57.1%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.1%，营业成本同比增长2.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为88.57%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.29%、3.46%、5.59%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为56.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.5亿元，较期初变动率为224.53%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、0.3亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.1亿元、0.1亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.78，同比下降6.78%；存货周转率为3.75，同比增长13.43%；总资产周转率为0.17，同比下降18.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为12.52，8.35，7.78，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.37、0.32、0.32，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.9亿元，较期初增长141.1%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为12.57%、81.42%、141.1%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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