新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，兴民智通发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.59亿元，同比增长3.48%；归母净利润为-1.98亿元，同比下降3219.23%；扣非归母净利润为404.81万元，同比增长106.83%；基本每股收益-0.3197元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兴民智通2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.59亿元，同比增长3.48%；净利润为-2.05亿元，同比下降2322.36%；经营活动净现金流为4974.58万元，同比增长26.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2亿元，同比大幅下降3219.23%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.48%，净利润同比下降2322.36%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.3亿元、924.2万元、-2.1亿元，同比变动分别为26.69%、107.36%、-2322.36%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.48%，营业成本同比下降1.57%，收入与成本变动背离。

报告期内，公司毛利率为9.76%，同比增长90.29%；净利率为-44.77%，同比下降2247.62%；净资产收益率（加权）为-17.3%，同比下降3032.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为9.76%，同比大幅增长90.29%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-44.77%，同比大幅下降2247.62%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.13%增长至9.76%，销售净利率由去年同期2.08%下降至-44.77%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.3%，同比大幅下降3032.2%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为131.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为54.94%，同比增长7.59%；流动比率为0.6，速动比率为0.29；总债务为4.95亿元，其中短期债务为4.61亿元，短期债务占总债务比为93.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为49%，51.06%，54.94%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为138.84%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长138.84%，营业成本同比增长-1.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.62%、0.88%、1.08%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.79，同比增长12.01%；存货周转率为1.34，同比增长26.37%；总资产周转率为0.19，同比下降4.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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