新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，节能铁汉发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.16亿元，同比下降20.9%；归母净利润为-5.83亿元，同比下降41.89%；扣非归母净利润为-5.6亿元，同比下降46.44%；基本每股收益-0.2084元/股。
公司自2011年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.28亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对节能铁汉2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.16亿元，同比下降20.9%；净利润为-6.12亿元，同比下降42.19%；经营活动净现金流为249.1万元，同比下降96.99%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比下降20.9%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.17亿 | 6.52亿 | 5.16亿 |
| 营业收入增速 | 6.98% | -46.44% | -20.9% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-5.8亿元，同比大幅下降41.89%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -1.16亿 | -4.11亿 | -5.83亿 |
| 归母净利润增速 | 52.89% | -254.68% | -41.89% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-5.6亿元，同比大幅下降46.44%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -2.32亿 | -3.83亿 | -5.6亿 |
| 扣非归母利润增速 | 8.54% | -64.89% | -46.44% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-21.7亿元，-1.8亿元，-4.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -21.7亿 | -1.78亿 | -4.53亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为223.51%、324.49%、449.48%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 27.2亿 | 21.15亿 | 23.18亿 |
| 营业收入（元） | 12.17亿 | 6.52亿 | 5.16亿 |
| 应收账款/营业收入 | 223.51% | 324.49% | 449.48% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-17.51%，同比下降217.78%；净利率为-118.7%，同比下降79.76%；净资产收益率（加权）为-52.24%，同比下降361.08%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.29%、-5.51%、-17.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 10.29% | -5.51% | -17.51% |
| 销售毛利率增速 | -36.69% | -153.53% | -217.78% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-10.81%，-66.03%，-118.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -10.81% | -66.03% | -118.7% |
| 销售净利率增速 | 52.08% | -510.59% | -79.76% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-2.85%，-11.33%，-52.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -2.85% | -11.33% | -52.24% |
| 净资产收益率增速 | 37.5% | -297.54% | -361.08% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为10.5%、12%、18.7%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 商誉/净资产 | 10.5% | 12% | 18.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为90.4%，同比增长10.74%；流动比率为0.5，速动比率为0.49；总债务为107.91亿元，其中短期债务为50.87亿元，短期债务占总债务比为47.15%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为77.74%，81.63%，90.4%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 77.74% | 81.63% | 90.4% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.66，0.62，0.5，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 0.66 | 0.62 | 0.5 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.17 | 0.12 | 0.05 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为238.51%、275.85%、432.44%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 171.72亿 | 148.45亿 | 108.56亿 |
| 净资产（元） | 72亿 | 53.82亿 | 25.11亿 |
| 总债务/净资产 | 238.51% | 275.85% | 432.44% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.6亿元，较期初变动率为51.36%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1.74亿 |
| 本期预付账款（元） | 2.63亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.36%，营业成本同比增长-11.91%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 0.75% | 16.38% | 51.36% |
| 营业成本增速 | 14.59% | -37.01% | -11.91% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.98%、3.98%、9.89%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 3.93亿 | 4.21亿 | 8.87亿 |
| 流动资产（元） | 131.84亿 | 105.67亿 | 89.69亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 2.98% | 3.98% | 9.89% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.22，同比下降29.46%；存货周转率为1.84，同比下降1%；总资产周转率为0.02，同比下降10.93%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.45，0.31，0.22，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.45 | 0.31 | 0.22 |
| 应收账款周转率增速 | -0.83% | -31.39% | -29.46% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.64，1.86，1.84，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 2.64 | 1.86 | 1.84 |
| 存货周转率增速 | 22.1% | -29.4% | -1% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.04，0.02，0.02，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.04 | 0.02 | 0.02 |
| 总资产周转率增速 | 3.28% | -42.39% | -10.93% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.92、1.64、1.35，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.17亿 | 6.52亿 | 5.16亿 |
| 固定资产（元） | 4.17亿 | 3.97亿 | 3.81亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.92 | 1.64 | 1.35 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为41.94%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他非流动资产（元） | 143.7亿 | 148.28亿 | 109.7亿 |
| 资产总额（元） | 323.42亿 | 292.98亿 | 261.58亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 44.43% | 50.61% | 41.94% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.45%、2.91%、3.28%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1766.67万 | 1894.81万 | 1691.83万 |
| 营业收入（元） | 12.17亿 | 6.52亿 | 5.16亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.45% | 2.91% | 3.28% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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