新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，潜能恒信发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.3亿元，同比下降4.28%；归母净利润为-2780.66万元，同比增长7.37%；扣非归母净利润为-2769.44万元，同比增长7.9%；基本每股收益-0.0869元/股。
公司自2011年2月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为9600万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对潜能恒信2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.3亿元，同比下降4.28%；净利润为-2780.55万元，同比增长7.45%；经营活动净现金流为7198.87万元，同比下降40.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.3亿元，同比下降4.29%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.18亿 | 2.41亿 | 2.3亿 |
| 营业收入增速 | -5.69% | 10.67% | -4.29% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.1亿元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -2474.5万 | -1078.07万 | -3619.85万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.29%，净利润同比增长7.45%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.18亿 | 2.41亿 | 2.3亿 |
| 净利润（元） | -8854.73万 | -3004.37万 | -2780.55万 |
| 营业收入增速 | -5.69% | 10.67% | -4.29% |
| 净利润增速 | -431.08% | 66.07% | 7.45% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长113.32%，营业成本同比增长11.67%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 18.98% | 88.37% | 113.32% |
| 营业成本增速 | 27.88% | 15.03% | 11.67% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长113.32%，营业收入同比增长-4.29%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 18.98% | 88.37% | 113.32% |
| 营业收入增速 | -5.69% | 10.67% | -4.29% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.49%，同比下降34.3%；净利率为-12.06%，同比增长3.31%；净资产收益率（加权）为-2.61%，同比增长2.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.26%、32.71%、21.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 35.26% | 32.71% | 21.49% |
| 销售毛利率增速 | -32.52% | -7.23% | -34.3% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为35.26%、32.71%、21.49%，持续下降，销售净利率分别为-40.7%、-12.48%、-12.06%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 35.26% | 32.71% | 21.49% |
| 销售净利率 | -40.7% | -12.48% | -12.06% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.51%，同比增长19.94%；流动比率为0.37，速动比率为0.36；总债务为9.73亿元，其中短期债务为5.75亿元，短期债务占总债务比为59.13%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为39.48%，57.12%，68.51%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 39.48% | 57.12% | 68.51% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.05，0.77，0.37，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.05 | 0.77 | 0.37 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.54、0.38、0.26，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.54 | 0.38 | 0.26 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为29.94%、54.75%、111.12%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 3.51亿 | 6.03亿 | 11.71亿 |
| 净资产（元） | 11.72亿 | 11.02亿 | 10.54亿 |
| 总债务/净资产 | 29.94% | 54.75% | 111.12% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为319.1万元，较期初变动率为641.8%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 43.02万 |
| 本期其他应收款（元） | 319.14万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为832.4万元，较期初变动率为120.29%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 377.85万 |
| 本期其他应付款（元） | 832.37万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、2.5亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、1.2亿元、0.7亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.93亿 | 2.49亿 | 2.42亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 6441.97万 | 1.21亿 | 7198.87万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.31，同比增长26.47%；存货周转率为22.25，同比增长22.16%；总资产周转率为0.08，同比下降23.7%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.11，0.1，0.08，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.11 | 0.1 | 0.08 |
| 总资产周转率增速 | -20.02% | -10.01% | -23.71% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为479.2万元，较期初增长215.74%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 151.77万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 479.2万 |
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