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8月28日，长鸿高科发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为18.43亿元，同比增长16.25%；归母净利润为167.66万元，同比下降98.26%；扣非归母净利润为-574.02万元，同比下降108.12%；基本每股收益0.0026元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长鸿高科2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.43亿元，同比增长16.25%；净利润为160.31万元，同比下降98.34%；经营活动净现金流为8989.79万元，同比下降1.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为167.7万元，同比大幅下降98.26%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-574万元，同比大幅下降108.12%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.26%，净利润同比下降98.34%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、1亿元、160.3万元，同比变动分别为-37.64%、16.17%、-98.34%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.26%，销售费用同比变动-26.67%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长38.6%，营业收入同比增长16.26%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.26%，经营活动净现金流同比下降1.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.9亿元、0.9亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为6.93%，同比下降34.81%；净利率为0.09%，同比下降98.57%；净资产收益率（加权）为0.08%，同比下降98.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为12.76%、10.63%、6.93%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.29%，6.09%，0.09%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.08%，同比大幅下降98.23%。

报告期内，公司资产负债率为66.74%，同比增长10.42%；流动比率为0.57，速动比率为0.5；总债务为33.55亿元，其中短期债务为21.65亿元，短期债务占总债务比为64.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为49.6%，60.45%，66.74%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.91，0.75，0.57，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.3、0.23、0.19，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.04、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为84.78%、127.8%、142.83%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.1%、0.21%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.6亿元，较期初变动率为203.34%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为292.5万元，较期初变动率为54.91%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.7亿元、2.3亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、0.9亿元、0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.66，同比下降31.3%；存货周转率为8.07，同比增长149.44%；总资产周转率为0.33，同比增长0.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.66，同比大幅下降至31.31%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长33.59%，所得税费用为-0.1亿元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长56.7%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为8.4亿元，较期初增长111.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长23.8%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.8%，营业收入同比增长16.26%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长27.94%。

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