新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，启迪设计发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.56亿元，同比下降38.75%；归母净利润为2858.57万元，同比增长31.48%；扣非归母净利润为5284.38万元，同比增长361.1%；基本每股收益0.1643元/股。
公司自2016年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.76亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对启迪设计2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.56亿元，同比下降38.75%；净利润为2185.46万元，同比增长2.2%；经营活动净现金流为-1675.29万元，同比增长26.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比大幅下降38.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.11亿 | 7.45亿 | 4.56亿 |
| 营业收入增速 | 0.14% | 4.65% | -38.75% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降38.75%，净利润同比增长2.2%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.11亿 | 7.45亿 | 4.56亿 |
| 净利润（元） | 4318.32万 | 2138.5万 | 2185.46万 |
| 营业收入增速 | 0.14% | 4.65% | -38.75% |
| 净利润增速 | 12.9% | -50.48% | 2.2% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为115.62%、142.7%、203.42%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 8.23亿 | 10.63亿 | 9.28亿 |
| 营业收入（元） | 7.11亿 | 7.45亿 | 4.56亿 |
| 应收账款/营业收入 | 115.62% | 142.7% | 203.42% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9534.08万 | -2271.57万 | -1675.29万 |
| 净利润（元） | 4318.32万 | 2138.5万 | 2185.46万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.767低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9534.08万 | -2271.57万 | -1675.29万 |
| 净利润（元） | 4318.32万 | 2138.5万 | 2185.46万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.21 | -1.06 | -0.77 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.15%，同比增长62.59%；净利率为4.79%，同比增长66.84%；净资产收益率（加权）为2.57%，同比增长44.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为25.94%、21%、34.15%，同比变动分别为3.96%、-19.05%、62.59%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.94% | 21% | 34.15% |
| 销售毛利率增速 | 3.96% | -19.05% | 62.59% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21%增长至34.15%，存货周转率由去年同期71.63次下降至66.44次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.94% | 21% | 34.15% |
| 存货周转率（次） | 63.62 | 71.63 | 66.44 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21%增长至34.15%，应收账款周转率由去年同期0.7次下降至0.47次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 25.94% | 21% | 34.15% |
| 应收账款周转率（次） | 0.81 | 0.7 | 0.47 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-673.1万元，归母净利润为0.3亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | 94.75万 | -35.62万 | -673.11万 |
| 归母净利润（元） | 4223.57万 | 2174.12万 | 2858.57万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.08%，同比下降3.43%；流动比率为1.33，速动比率为1.33；总债务为4.1亿元，其中短期债务为1.36亿元，短期债务占总债务比为33.3%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.39，1.35，1.33，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.39 | 1.35 | 1.33 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.48%、2.08%、2.52%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 3948.28万 | 4906.49万 | 4544.61万 |
| 流动资产（元） | 26.71亿 | 23.54亿 | 18.02亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.48% | 2.08% | 2.52% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-12.83%，营业成本同比增长-48.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 16.26% | 51.29% | -12.83% |
| 营业成本增速 | -1.18% | 11.63% | -48.94% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1675.29万 |
| 投资活动净现金流（元） | -6806.08万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -5383.69万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-0.7亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1675.29万 |
| 投资活动净现金流（元） | -6806.08万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -5383.69万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.47，同比下降32.85%；存货周转率为66.44，同比下降7.25%；总资产周转率为0.16，同比下降29.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.81，0.7，0.47，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.81 | 0.7 | 0.47 |
| 应收账款周转率增速 | -10.1% | -13.23% | -32.85% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.81%、32.27%、33.53%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 8.23亿 | 10.63亿 | 9.28亿 |
| 资产总额（元） | 37.71亿 | 32.93亿 | 27.67亿 |
| 应收账款/资产总额 | 21.81% | 32.27% | 33.53% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.33、1.84、0.97，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.11亿 | 7.45亿 | 4.56亿 |
| 固定资产（元） | 1.34亿 | 4.04亿 | 4.7亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.33 | 1.84 | 0.97 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为288.8万元，较期初增长261.82%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 79.81万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 288.77万 |
点击启迪设计鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
