新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，常青股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.98亿元，同比增长2.81%；归母净利润为-2052.54万元，同比下降154.33%；扣非归母净利润为-2226.04万元，同比下降182.69%；基本每股收益-0.09元/股。

公司自2017年2月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对常青股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.98亿元，同比增长2.81%；净利润为-2052.54万元，同比下降154.33%；经营活动净现金流为-3.6亿元，同比下降375.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为127.04%，-58.16%，-154.33%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为148.83%，-58.64%，-182.69%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.81%，净利润同比下降154.33%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动2.81%，销售费用同比变动92.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长105.88%，营业收入同比增长2.81%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为43.97%、50.79%、60.11%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.81%，经营活动净现金流同比下降375.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.6亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.3亿元、-0.8亿元、-3.6亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为14.22%，同比下降6.79%；净利率为-1.28%，同比下降152.85%；净资产收益率（加权）为-0.85%，同比下降145.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.32%、15.38%、14.22%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为5.88%，2.43%，-1.28%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.68%，1.87%，-0.85%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为59.77%，同比增长4.43%；流动比率为0.89，速动比率为0.74；总债务为26.95亿元，其中短期债务为21.55亿元，短期债务占总债务比为79.95%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.24、0.22、0.19，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.01、-0.03、-0.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.2亿元，较期初变动率为32.52%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32.52%，营业成本同比增长4.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为166.49%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、2.2亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.8亿元、-3.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.72，同比下降14.1%；存货周转率为2.95，同比下降5.34%；总资产周转率为0.27，同比下降8.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.16，2.01，1.72，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.35，0.29，0.27，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.88、0.87、0.65，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.1亿元，较期初增长39.14%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长92.07%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.97%、1.04%、1.72%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长34.51%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.51%，营业收入同比增长2.81%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击常青股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。