新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，大富科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.74亿元，同比增长2.86%；归母净利润为-1.16亿元，同比增长15.07%；扣非归母净利润为-1.36亿元，同比增长7.73%；基本每股收益-0.15元/股。

公司自2010年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为8.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大富科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.74亿元，同比增长2.86%；净利润为-1.18亿元，同比增长10.77%；经营活动净现金流为3149.58万元，同比下降69.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.2亿元，-0.7亿元，-0.8亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.86%，税金及附加同比变动-12.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.86%，经营活动净现金流同比下降69.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为12.48%，同比下降35.58%；净利率为-10.06%，同比增长13.25%；净资产收益率（加权）为-2.98%，同比增长5.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.11%、19.37%、12.48%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期19.37%下降至12.48%，销售净利率由去年同期-11.6%增长至-10.06%。

报告期内，公司资产负债率为28.45%，同比增长4.79%；流动比率为1.5，速动比率为0.96；总债务为4.52亿元，其中短期债务为2.81亿元，短期债务占总债务比为62.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.1，1.79，1.5，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.41、0.41、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为75.23%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长75.23%，营业成本同比增长11.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3亿元、1.2亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别472.2万元、1亿元、0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.9，同比增长13.26%；存货周转率为1.52，同比增长0.58%；总资产周转率为0.2，同比增长12.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.69%、10.27%、10.76%，持续增长。

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