新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，诚益通发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.08亿元，同比下降36.65%；归母净利润为5117.75万元，同比下降38.76%；扣非归母净利润为4901.29万元，同比下降40.03%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2015年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6826.67万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对诚益通2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.08亿元，同比下降36.65%；净利润为4388.97万元，同比下降47.43%；经营活动净现金流为-2196.13万元，同比增长64.12%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.1亿元，同比大幅下降36.65%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为43.88%，12.52%，-38.76%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为50.2%，13.22%，-40.03%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-36.65%，税金及附加同比变动23.74%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为124.33%、164.39%、189.83%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.17%，营业成本同比增长-35.74%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.17%，营业收入同比增长-36.65%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降36.65%，经营活动净现金流同比增长64.12%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.5低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为38.64%，同比下降2.2%；净利率为10.76%，同比下降17.02%；净资产收益率（加权）为2.27%，同比下降40.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为38.64%，同比下降2.89%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.27%，同比大幅下降40.73%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-728.8万元，归母净利润为0.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为39.96%，同比增长5.18%；流动比率为1.46，速动比率为0.91；总债务为10.61亿元，其中短期债务为9.34亿元，短期债务占总债务比为88.03%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.25、0.23、0.19，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为89.47%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.47%，营业成本同比增长-35.74%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为37.69%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.22%、1.23%、1.68%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-479.1万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-0.6亿元、-479.1万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.9亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.6亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.53，同比下降21.16%；存货周转率为0.38，同比下降46.66%；总资产周转率为0.11，同比下降39.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.97，0.67，0.53，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.38，同比大幅下降46.41%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.2，0.18，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.15、1.61、0.49，持续下降。

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