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8月27日，盛德鑫泰发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为14.9亿元，同比增长13.2%；归母净利润为8456.21万元，同比下降31.36%；扣非归母净利润为8433.36万元，同比下降29.06%；基本每股收益0.7717元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.29亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛德鑫泰2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.9亿元，同比增长13.2%；净利润为8645.01万元，同比下降29.12%；经营活动净现金流为-3520.3万元，同比增长80.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为14.9亿元，同比增长13.2%，去年同期增速为83.44%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.8亿元，同比大幅下降31.36%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.2%，净利润同比下降29.12%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、1.2亿元、0.9亿元，同比变动分别为79.45%、137.21%、-29.12%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.2%，销售费用同比变动-0.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长55.16%，营业收入同比增长13.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为49.71%、49.83%、55.84%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.407低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为16.08%，同比下降8.95%；净利率为5.8%，同比下降37.38%；净资产收益率（加权）为7.72%，同比下降31.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为16.08%，同比下降8.95%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.8%，同比大幅下降37.38%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.72%，同比大幅下降31.62%。

报告期内，公司资产负债率为65.37%，同比增长1.86%；流动比率为1.17，速动比率为0.87；总债务为16.61亿元，其中短期债务为14.24亿元，短期债务占总债务比为85.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.72%，64.17%，65.37%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.55，1.21，1.17，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.3、0.29，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-1.1亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.7亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、-1.8亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.18，同比增长5.19%；存货周转率为2.25，同比增长5.34%；总资产周转率为0.47，同比增长5.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为20.16%、21.03%、25.45%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.02、3.14、2.57，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长39.44%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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