新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，名雕股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.67亿元，同比下降8.93%；归母净利润为768.25万元，同比下降11.95%；扣非归母净利润为763.26万元，同比下降9.11%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.88亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对名雕股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.67亿元，同比下降8.93%；净利润为956.11万元，同比下降13.39%；经营活动净现金流为7118.69万元，同比增长5423.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.7亿元，同比下降8.93%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为37.28%，15.96%，-11.95%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.93%，税金及附加同比变动4.35%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.93%，经营活动净现金流同比增长5423.6%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为30.7%，同比下降2.78%；净利率为3.58%，同比下降4.9%；净资产收益率（加权）为1.15%，同比下降11.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.7%，同比下降2.91%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.15%，同比下降11.54%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为89.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为52.85%，同比增长2.62%；流动比率为1.45，速动比率为1.42；总债务为2380.77万元，其中短期债务为2380.77万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.96%、4.1%、5.44%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为84.61%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长84.61%，营业成本同比增长-7.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为739.1万元，较期初变动率为65.13%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.46%、0.46%、0.71%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为68.6，同比下降79.88%；存货周转率为9.38，同比下降42.3%；总资产周转率为0.19，同比下降7.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为68.6，同比大幅下降至79.88%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为9.38，同比大幅下降42.27%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.22，0.21，0.19，总资产周转能力趋弱。

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