新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，上海雅仕发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为20.44亿元，同比增长56.75%；归母净利润为2032.63万元，同比增长42.56%；扣非归母净利润为545.31万元，同比下降54.27%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2017年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海雅仕2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.44亿元，同比增长56.75%；净利润为1815.04万元，同比增长60%；经营活动净现金流为-2.74亿元，同比下降92.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长56.28%，近三个季度增速持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为545.3万元，同比大幅下降54.27%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动56.76%，销售费用同比变动-12.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长79.24%，营业成本同比增长58.89%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长79.24%，营业收入同比增长56.76%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长56.76%，经营活动净现金流同比下降92.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.7亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.7亿元、-1.4亿元、-2.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-2.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-15.088低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.85、-12.56、-15.09，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为6%，同比下降17.39%；净利率为0.89%，同比增长2.07%；净资产收益率（加权）为1.82%，同比增长41.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.93%、7.27%、6%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为7.93%、7.27%、6%，持续下降，销售净利率分别为-2.83%、0.87%、0.89%，持续增长。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为106.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降1155.42%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-217.6万元，归母净利润为0.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为63.71%，同比增长34.03%；流动比率为1.15，速动比率为0.78；总债务为7.19亿元，其中短期债务为3.24亿元，短期债务占总债务比为45.1%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.78%，47.54%，63.71%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.9，1.8，1.15，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.12、0.83、0.32，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为32.37%、48.19%、65.04%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为75.86%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长75.86%，营业成本同比增长58.89%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.9亿元，较期初变动率为208.53%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.45%、3.5%、5.29%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为9亿元，较期初变动率为68.78%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.9亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-1.4亿元、-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.67，同比下降34.22%；存货周转率为4.44，同比下降47.06%；总资产周转率为0.65，同比增长17.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.67，同比大幅下降至34.22%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为8.39，8.38，4.44，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长48.41%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为20.22%、27.53%、48.41%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长186.08%。

点击上海雅仕鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。