新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，南威软件发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.14亿元，同比增长38.49%；归母净利润为-7204.52万元，同比增长37.23%；扣非归母净利润为-7384.77万元，同比增长37.01%；基本每股收益-0.12元/股。

公司自2014年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为5.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南威软件2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.14亿元，同比增长38.49%；净利润为-7493.93万元，同比增长37.34%；经营活动净现金流为1701.03万元，同比增长136.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.9亿元，-0.4亿元，-0.5亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-1.2亿元、-0.7亿元，同比变动分别为39.24%、-322.13%、37.34%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动38.49%，营业成本同比变动59.32%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.49%，销售费用同比变动-27.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为12.29、0.39、-0.23，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为24.2%，同比下降29.06%；净利率为-23.89%，同比增长54.75%；净资产收益率（加权）为-3.1%，同比增长28.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.82%、34.11%、24.2%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期34.11%下降至24.2%，销售净利率由去年同期-52.79%增长至-23.89%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为6.7%、6.9%、7.7%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为58.92%，同比增长4.28%；流动比率为1.1，速动比率为0.87；总债务为16.1亿元，其中短期债务为12.33亿元，短期债务占总债务比为76.62%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.57%，56.51%，58.92%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.5亿元、3.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-3.5亿元、-0.5亿元、0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.16，同比增长58.53%；存货周转率为0.39，同比下降1.17%；总资产周转率为0.05，同比增长45.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.12，0.39，0.39，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.01%、7.63%、11.62%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.94%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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