新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，金鹰重工发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为13.5亿元，同比增长5.3%；归母净利润为9469.55万元，同比增长14.37%；扣非归母净利润为9389.48万元，同比增长40.9%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金鹰重工2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.5亿元，同比增长5.3%；净利润为9643.5万元，同比增长14.07%；经营活动净现金流为-2419.12万元，同比下降109.35%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动5.3%，销售费用同比变动32.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.3%，经营活动净现金流同比下降109.35%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.251低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为15.91%，同比增长24.23%；净利率为7.14%，同比增长8.33%；净资产收益率（加权）为3.54%，同比增长7.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为19.26%、12.81%、15.91%，同比变动分别为-2.55%、-33.51%、24.23%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.81%增长至15.91%，应收账款周转率由去年同期0.84次下降至0.69次。

报告期内，公司资产负债率为49.69%，同比增长5.25%；流动比率为1.69，速动比率为1.26；总债务为4.84亿元，其中短期债务为4.84亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为134.13%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.48%、0.54%、0.56%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长134.13%，营业成本同比增长1.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为52.93%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-80万元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.69，同比下降17.31%；存货周转率为1.04，同比增长7.9%；总资产周转率为0.25，同比下降3.93%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.26，0.25，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长32.45%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.01%、1.08%、1.36%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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