新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，如通股份（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.13亿元，同比增长11.83%；归母净利润为5769.2万元，同比增长29.64%；扣非归母净利润为4864.47万元，同比增长27.84%；基本每股收益0.28元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.45亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对如通股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.13亿元，同比增长11.83%；净利润为5892.34万元，同比增长31.68%；经营活动净现金流为8108.42万元，同比增长634.06%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.83%，税金及附加同比变动-6.94%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.57亿 | 1.91亿 | 2.13亿 |
| 营业收入增速 | 18.58% | 21.34% | 11.83% |
| 税金及附加增速 | 2.23% | 29.93% | -6.94% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.72%，同比增长7.02%；净利率为27.63%，同比增长17.74%；净资产收益率（加权）为4.25%，同比增长23.55%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.6%，同比增长1.68%；流动比率为8.99，速动比率为7.26；总债务为2158.65万元，其中短期债务为2158.65万元，短期债务占总债务比为100%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比下降12.21%；存货周转率为0.44，同比下降4.37%；总资产周转率为0.14，同比增长6.73%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.52%、15.77%、18.69%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.14亿 | 2.26亿 | 2.82亿 |
| 资产总额（元） | 13.81亿 | 14.31亿 | 15.11亿 |
| 应收账款/资产总额 | 15.52% | 15.77% | 18.69% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.85%、16.92%、17.04%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 2.19亿 | 2.42亿 | 2.58亿 |
| 资产总额（元） | 13.81亿 | 14.31亿 | 15.11亿 |
| 存货/资产总额 | 15.85% | 16.92% | 17.04% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长28.15%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 1234.45万 | 1271.62万 | 1629.54万 |
| 管理费用增速 | 3.49% | 3.01% | 28.15% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.15%，营业收入同比增长11.83%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 18.58% | 21.34% | 11.83% |
| 管理费用增速 | 3.49% | 3.01% | 28.15% |
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