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8月28日，研奥股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.46亿元，同比增长22.84%；归母净利润为1939.83万元，同比增长18.13%；扣非归母净利润为1754.22万元，同比增长24.86%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对研奥股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.46亿元，同比增长22.84%；净利润为1939.83万元，同比增长18.13%；经营活动净现金流为-3552.68万元，同比下降401.58%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动22.84%，税金及附加同比变动-13.67%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.84%，经营活动净现金流同比下降401.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.831低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为24.67%，同比下降9.06%；净利率为7.9%，同比下降3.83%；净资产收益率（加权）为1.68%，同比增长16.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.35%、28.93%、24.67%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为14.99%，同比增长12.79%；流动比率为5.58，速动比率为4.93；总债务为1368.17万元，其中短期债务为1368.17万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、632.7万元、173.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-708.3万元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.44，同比增长6.55%；存货周转率为1.51，同比增长22.58%；总资产周转率为0.18，同比增长17.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为30.25%、40.26%、43.84%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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