新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，迈得医疗发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.41亿元，同比下降14.75%；归母净利润为604.51万元，同比下降38.81%；扣非归母净利润为-251.49万元，同比下降135.52%；基本每股收益0.04元/股。
公司自2019年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迈得医疗2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.41亿元，同比下降14.75%；净利润为-181.94万元，同比下降125.78%；经营活动净现金流为1.13亿元，同比增长243.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.4亿元，同比下降14.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.98亿 | 1.65亿 | 1.41亿 |
| 营业收入增速 | 48.37% | -16.33% | -14.75% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为604.5万元，同比大幅下降38.82%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 3987.34万 | 987.99万 | 604.51万 |
| 归母净利润增速 | 277.13% | -75.22% | -38.82% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为338.93%，-79%，-135.52%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 3371.49万 | 708.11万 | -251.49万 |
| 扣非归母利润增速 | 338.93% | -79% | -135.52% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.75%，税金及附加同比变动6.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.98亿 | 1.65亿 | 1.41亿 |
| 营业收入增速 | 48.37% | -16.33% | -14.75% |
| 税金及附加增速 | 77.29% | 22.98% | 6.85% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.75%，经营活动净现金流同比增长243.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.98亿 | 1.65亿 | 1.41亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9489.77万 | 3294.04万 | 1.13亿 |
| 营业收入增速 | 48.37% | -16.33% | -14.75% |
| 经营活动净现金流增速 | 490.78% | -65.29% | 243.9% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.93%，同比下降18.96%；净利率为-1.29%，同比下降130.24%；净资产收益率（加权）为0.76%，同比下降33.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为52.64%、49.58%、38.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 52.64% | 49.58% | 38.93% |
| 销售毛利率增速 | -1.16% | -5.82% | -21.48% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.69%，4.27%，-1.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 22.69% | 4.27% | -1.29% |
| 销售净利率增速 | 198.92% | -81.19% | -130.24% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为128.58%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预收款项（元） | 1.11亿 | 7397.02万 | 1.81亿 |
| 营业收入（元） | 1.98亿 | 1.65亿 | 1.41亿 |
| 预收款项/营业收入 | 56.17% | 44.72% | 128.58% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.79%，1.14%，0.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 4.79% | 1.14% | 0.76% |
| 净资产收益率增速 | 242.14% | -76.2% | -33.33% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-786.4万元，归母净利润为604.5万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | 496.91万 | -282.15万 | -786.45万 |
| 归母净利润（元） | 3987.34万 | 987.99万 | 604.51万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.37%，同比增长85.22%；流动比率为2.77，速动比率为2.12；总债务为5944.66万元，其中短期债务为1194.91万元，短期债务占总债务比为20.1%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.77。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.67 | 4.3 | 2.77 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为75.39%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 962.91万 |
| 本期预付账款（元） | 1688.89万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长75.39%，营业成本同比增长0.2%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 72.59% | 72.63% | 75.39% |
| 营业成本增速 | 50.34% | -10.91% | 0.2% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为532.8万元，较期初变动率为104.02%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 261.16万 |
| 本期其他应收款（元） | 532.81万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为352.1万元，较期初变动率为30.92%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 268.94万 |
| 本期其他应付款（元） | 352.09万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.15，同比下降3.77%；存货周转率为0.57，同比下降6.96%；总资产周转率为0.13，同比下降15.13%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.58，1.2，1.15，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.58 | 1.2 | 1.15 |
| 应收账款周转率增速 | 45.27% | -24.06% | -3.77% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.63，0.59，0.57，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.63 | 0.59 | 0.57 |
| 存货周转率增速 | 11.82% | -5.52% | -4.12% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.15，0.13，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.18 | 0.15 | 0.13 |
| 总资产周转率增速 | 20.2% | -16.12% | -15.13% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.59、0.5、0.44，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.98亿 | 1.65亿 | 1.41亿 |
| 固定资产（元） | 3.32亿 | 3.31亿 | 3.22亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.59 | 0.5 | 0.44 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为404.6万元，较期初增长591.83%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 58.48万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 404.57万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为839.7万元，较期初增长150.04%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 335.81万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 839.68万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为-81.9万元，同比增长63.28%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | -423.35万 | -223.06万 | -81.91万 |
| 财务费用增速 | -52.69% | 47.31% | 63.28% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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