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8月27日，永泰运发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为22.4亿元，同比增长21.14%；归母净利润为5402.43万元，同比下降12.6%；扣非归母净利润为6198.22万元，同比增长15.65%；基本每股收益0.53元/股。

公司自2022年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永泰运2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.4亿元，同比增长21.14%；净利润为6426.24万元，同比下降3.36%；经营活动净现金流为-3.79亿元，同比下降31.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.14%，净利润同比下降3.36%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长89.95%，营业成本同比增长22.9%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长89.95%，营业收入同比增长21.14%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.14%，经营活动净现金流同比下降31.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.8亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.2亿元、-2.9亿元、-3.8亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-3.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.897低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.12、-4.32、-5.9，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为9.05%，同比下降12.63%；净利率为2.87%，同比下降20.22%；净资产收益率（加权）为3.19%，同比下降10.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.66%、10.35%、9.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.25%，3.6%，2.87%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.14%，3.55%，3.19%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为11.4%、12.1%、12.5%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为57.1%，同比下降2.12%；流动比率为1.18，速动比率为0.95；总债务为17.48亿元，其中短期债务为16.4亿元，短期债务占总债务比为93.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.67，1.19，1.18，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.3亿元，较期初变动率为43.69%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.69%，营业成本同比增长22.9%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为321.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、0.3亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-2.9亿元、-3.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.1，同比增长17.29%；存货周转率为5.5，同比下降38.58%；总资产周转率为0.56，同比增长25.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为77.43，8.95，5.5，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.63%、4.3%、11.52%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长39.83%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为436万元，较期初增长33.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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