新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，福石控股发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.08亿元，同比下降16.28%；归母净利润为-5184.26万元，同比下降1344.32%；扣非归母净利润为-5134.41万元，同比下降2386.01%；基本每股收益-0.0548元/股。
公司自2010年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.06亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对福石控股2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.08亿元，同比下降16.28%；净利润为-5398.68万元，同比下降4408.19%；经营活动净现金流为3390.64万元，同比增长133.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.1亿元，同比下降16.28%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.11亿 | 7.26亿 | 6.08亿 |
| 营业收入增速 | 12.79% | 18.79% | -16.28% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降1344.32%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -1757.21万 | 416.63万 | -5184.26万 |
| 归母净利润增速 | -147.19% | 123.71% | -1344.32% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降2386.01%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -2758.35万 | -206.53万 | -5134.41万 |
| 扣非归母利润增速 | -561.44% | 92.51% | -2386.01% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.3亿元，-0.1亿元，-0.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1.3亿 | -1080.99万 | -5002.38万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、-119.8万元、-0.5亿元，同比变动分别为-165.24%、94.71%、-4408.19%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -2263.58万 | -119.75万 | -5398.68万 |
| 净利润增速 | -165.24% | 94.71% | -4408.19% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.28%，税金及附加同比变动14.49%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.11亿 | 7.26亿 | 6.08亿 |
| 营业收入增速 | 12.79% | 18.79% | -16.28% |
| 税金及附加增速 | -68.68% | 113.27% | 14.49% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长317.87%，营业成本同比增长-9.94%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | - | -58.37% | 317.87% |
| 营业成本增速 | 24.14% | 19.27% | -9.94% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长317.87%，营业收入同比增长-16.28%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | - | -58.37% | 317.87% |
| 营业收入增速 | 12.79% | 18.79% | -16.28% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.28%，经营活动净现金流同比增长133.63%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.11亿 | 7.26亿 | 6.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 277.05万 | -1.01亿 | 3390.64万 |
| 营业收入增速 | 12.79% | 18.79% | -16.28% |
| 经营活动净现金流增速 | -85.58% | -3738.97% | 133.63% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.67%，同比下降20.27%；净利率为-8.88%，同比下降5284.63%；净资产收益率（加权）为-43.92%，同比下降2879.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.47%、27.18%、21.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 27.47% | 27.18% | 21.67% |
| 销售毛利率增速 | -19.44% | -1.07% | -20.27% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-8.88%，同比大幅下降5284.63%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -3.7% | -0.16% | -8.88% |
| 销售净利率增速 | -157.84% | 95.55% | -5284.63% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-43.92%，同比大幅下降2879.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -7.03% | 1.58% | -43.92% |
| 净资产收益率增速 | -112.63% | 122.48% | -2879.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为90.25%，同比增长12.62%；流动比率为1.11，速动比率为1.11；总债务为7253.69万元，其中短期债务为7253.69万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为79.57%，80.14%，90.25%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 79.57% | 80.14% | 90.25% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.33，1.3，1.11，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.33 | 1.3 | 1.11 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.07 | 0.06 | 0.07 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.89%、46.7%、72.45%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 1460.91万 | 1.3亿 | 7253.69万 |
| 净资产（元） | 2.48亿 | 2.78亿 | 1亿 |
| 总债务/净资产 | 5.89% | 46.7% | 72.45% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.91%、5.24%、5.38%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 2883.11万 | 6184.71万 | 4452.08万 |
| 流动资产（元） | 9.9亿 | 11.8亿 | 8.27亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.91% | 5.24% | 5.38% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.81，同比增长3.79%；存货周转率为1258.51，同比下降38.25%；总资产周转率为0.55，同比增长1.49%。
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