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8月28日，*ST美谷发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.82亿元，同比下降10.55%；归母净利润为-8338.52万元，同比下降33.67%；扣非归母净利润为-7285.22万元，同比下降18.04%；基本每股收益-0.11元/股。

公司自1996年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST美谷2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.82亿元，同比下降10.55%；净利润为-1.01亿元，同比下降68.1%；经营活动净现金流为1382.3万元，同比下降81.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.8亿元，同比下降10.55%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为38.3%，-29.05%，-33.67%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为36.53%，-17.04%，-18.04%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.9亿元，-0.4亿元，-0.5亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.55%，税金及附加同比变动3.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为10.23%、12.19%、13.71%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.7亿元、0.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.14低于行业均值0.66，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为20.96%，同比下降22.43%；净利率为-20.87%，同比下降87.93%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为28.29%、27.03%、20.96%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.96%，低于行业均值69.02%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-5.81%，-11.11%，-20.87%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-20.87%，低于行业均值23.82%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，低于行业均值9.07%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降216%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值77.93%高于行业均值0%。

报告期内，公司资产负债率为100.94%，同比增长11.03%；流动比率为0.39，速动比率为0.3；总债务为10.62亿元，其中短期债务为7.66亿元，短期债务占总债务比为72.07%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为100.94%高于行业均值38.16%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.39低于行业均值4.09，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.85，0.4，0.39，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为28亿元，负债总额为28.3亿元，净资产为-0.3亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.18、0.13、0.11，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值2.19。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.07、0.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.76%、3.51%、3.82%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.28，同比下降14.76%；存货周转率为2.89，同比增长12.32%；总资产周转率为0.17，同比增长1.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为9.6，8.54，7.28，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.95%、2.09%、2.36%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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