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8月28日，宝色股份（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.33亿元，同比下降19.96%；归母净利润为3194.87万元，同比下降16.17%；扣非归母净利润为2786.92万元，同比下降15.72%；基本每股收益0.1297元/股。

公司自2014年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝色股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.33亿元，同比下降19.96%；净利润为3194.87万元，同比下降16.17%；经营活动净现金流为-1.44亿元，同比下降174.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为26.8%，1%，-19.96%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为27.78%，2.73%，-16.17%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为29.31%，-3.83%，-15.72%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-19.96%，税金及附加同比变动46.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.05%，营业收入同比增长-19.96%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为53.19%、54.7%、113.35%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.519低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.12%，同比增长22.36%；净利率为4.36%，同比增长4.74%；净资产收益率（加权）为2.17%，同比下降18.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.12%，同比大幅增长22.36%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.63%增长至19.12%，应收账款周转率由去年同期2.11次下降至0.98次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.36%，2.66%，2.17%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为37.59%，同比下降9.23%；流动比率为2.71，速动比率为2.43；总债务为2.23亿元，其中短期债务为5271.03万元，短期债务占总债务比为23.66%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为167.61%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长167.61%，营业成本同比增长-23.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为109.53%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为404.42%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.4亿元、-550.5万元、-346.6万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.98，同比下降53.39%；存货周转率为2.59，同比增长110.8%；总资产周转率为0.31，同比下降15.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.98，同比大幅下降至53.39%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.36，0.31，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.77%、0.98%、1.12%，持续增长。

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