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8月28日，龙元建设发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为26.52亿元，同比下降46.39%；归母净利润为7038.41万元，同比增长134.66%；扣非归母净利润为-1.65亿元，同比增长33.41%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为10.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙元建设2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.52亿元，同比下降46.39%；净利润为1.02亿元，同比增长154.42%；经营活动净现金流为1.49亿元，同比下降78.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为26.5亿元，同比大幅下降46.39%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降46.39%，净利润同比增长154.42%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降46.39%，净利润为1亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-46.39%，销售费用同比变动31.13%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长177.13%，营业成本同比增长-54.9%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长177.13%，营业收入同比增长-46.39%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为31.17%，同比增长71.37%；净利率为3.86%，同比增长201.51%；净资产收益率（加权）为0.7%，同比增长136.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为31.17%，同比大幅增长71.37%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.19%增长至31.17%，存货周转率由去年同期183.35次下降至52.29次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.46%、18.19%、31.17%持续增长，应收账款周转率分别为1.04次、1次、0.49次持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为128.08%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为0.7%、0.8%、0.9%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降42.57%。

报告期内，公司资产负债率为78.72%，同比下降0.52%；流动比率为1.02，速动比率为1.02；总债务为226.01亿元，其中短期债务为63.41亿元，短期债务占总债务比为28.05%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.25，1.08，1.02，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.31%，营业成本同比增长-54.9%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为6.92%、9.13%、11.34%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.49，同比下降50.77%；存货周转率为52.29，同比下降71.48%；总资产周转率为0.05，同比下降43.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.04，1，0.49，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为52.29，同比大幅下降71.48%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.67%、8.55%、9.83%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为46.94%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为454.7万元，同比增长31.13%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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