新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，普邦股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.2亿元，同比下降6.12%；归母净利润为-3360.73万元，同比下降662.51%；扣非归母净利润为-7822.91万元，同比下降13340.56%；基本每股收益-0.0195元/股。
公司自2012年2月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.06亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对普邦股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.2亿元，同比下降6.12%；净利润为-3406.51万元，同比下降674.09%；经营活动净现金流为-1.98亿元，同比下降124.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.2亿元，同比下降6.12%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.56亿 | 8.73亿 | 8.2亿 |
| 营业收入增速 | -7.82% | 2.09% | -6.12% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降662.51%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -2240.7万 | 597.45万 | -3360.73万 |
| 归母净利润增速 | 63.5% | 126.66% | -662.51% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.2亿元，-215.4万元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -4.17亿 | -215.41万 | -3013.04万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、593.4万元、-0.3亿元，同比变动分别为64.61%、125.48%、-674.09%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -2328.91万 | 593.37万 | -3406.51万 |
| 净利润增速 | 64.61% | 125.48% | -674.09% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.12%，销售费用同比变动169.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.56亿 | 8.73亿 | 8.2亿 |
| 销售费用（元） | 213.24万 | 80.16万 | 216.03万 |
| 营业收入增速 | -7.82% | 2.09% | -6.12% |
| 销售费用增速 | -70.31% | -62.41% | 169.51% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5442.21万 | -8822.65万 | -1.98亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.5亿元、-0.9亿元、-2亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5442.21万 | -8822.65万 | -1.98亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.18%，同比下降15.52%；净利率为-4.15%，同比下降711.51%；净资产收益率（加权）为-1.39%，同比下降795%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.39%，同比大幅下降795%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -0.75% | 0.2% | -1.39% |
| 净资产收益率增速 | 60.53% | 126.67% | -795% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降443.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -1001.67万 | -966.29万 | -5254.21万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.32%，同比增长9.59%；流动比率为1.42，速动比率为1.35；总债务为2.31亿元，其中短期债务为2.31亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.48、0.48、0.45，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.48 | 0.48 | 0.45 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.03、-0.04、-0.09，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.51亿 | 7827.46万 | 1.1亿 |
| 流动负债（元） | 23.75亿 | 22.08亿 | 21.73亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.19 | 0.04 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为261万元，较期初变动率为89.11%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 138.03万 |
| 本期预付账款（元） | 261.04万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.03%、0.04%、0.09%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 96.55万 | 123.19万 | 261.04万 |
| 流动资产（元） | 34.66亿 | 34.68亿 | 29.79亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.03% | 0.04% | 0.09% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.11%，营业成本同比增长-4.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -72.58% | 11.25% | 89.11% |
| 营业成本增速 | -11.17% | 2.37% | -4.77% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为96.17%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 819.13万 |
| 本期其他应付款（元） | 1606.89万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.9亿元，筹资活动净现金流为-233.3万元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.98亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 473.26万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -233.25万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.9亿元、-2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 2151.1万 | 2433.89万 | 1465.49万 |
| 经营活动净现金流（元） | -5442.21万 | -8822.65万 | -1.98亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.12，同比增长22.07%；存货周转率为5.06，同比增长33.2%；总资产周转率为0.17，同比增长6.38%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.5亿元，较期初增长40.16%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3.19亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4.47亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为216万元，同比增长169.51%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 213.24万 | 80.16万 | 216.03万 |
| 销售费用增速 | -70.31% | -62.41% | 169.51% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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