新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，晋亿实业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.84亿元，同比增长30.88%；归母净利润为1.17亿元，同比增长533.3%；扣非归母净利润为1.14亿元，同比增长532.44%；基本每股收益0.123元/股。
公司自2007年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为9.35亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晋亿实业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.84亿元，同比增长30.88%；净利润为1.18亿元，同比增长548.21%；经营活动净现金流为1.36亿元，同比下降25.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-0.3亿元、1.2亿元，同比变动分别为-84.36%、-267.05%、548.21%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1575.62万 | -2632.01万 | 1.18亿 |
| 净利润增速 | -84.36% | -267.05% | 548.21% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动30.88%，营业成本同比变动7.42%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9.86亿 | 9.04亿 | 11.84亿 |
| 营业成本（元） | 8.36亿 | 8.48亿 | 9.11亿 |
| 营业收入增速 | -29.71% | -8.29% | 30.88% |
| 营业成本增速 | -25.4% | 1.5% | 7.42% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.88%，销售费用同比变动254.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9.86亿 | 9.04亿 | 11.84亿 |
| 销售费用（元） | 2707.65万 | 1130.3万 | 4008.31万 |
| 营业收入增速 | -29.71% | -8.29% | 30.88% |
| 销售费用增速 | -12.25% | -58.26% | 254.62% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长89.04%，营业收入同比增长30.88%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -29.71% | -8.29% | 30.88% |
| 应收票据较期初增速 | -87.95% | 49.76% | 89.04% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.88%，经营活动净现金流同比下降25.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9.86亿 | 9.04亿 | 11.84亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.59亿 | 1.82亿 | 1.36亿 |
| 营业收入增速 | -29.71% | -8.29% | 30.88% |
| 经营活动净现金流增速 | 208.6% | -29.66% | -25.2% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.6亿元、1.8亿元、1.4亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.59亿 | 1.82亿 | 1.36亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.03%，同比增长269.8%；净利率为9.97%，同比增长442.47%；净资产收益率（加权）为2.78%，同比增长521.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.27%、6.23%、23.03%，同比变动分别为-24.3%、-59.2%、269.8%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 15.27% | 6.23% | 23.03% |
| 销售毛利率增速 | -24.3% | -59.2% | 269.8% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降548.77%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -2456.75万 | 519.8万 | -2332.71万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.42%，同比下降22.27%；流动比率为3.93，速动比率为2.28；总债务为4.34亿元，其中短期债务为4.34亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.19、0.17，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.48亿 | 3.57亿 | 6.26亿 |
| 流动负债（元） | 8.11亿 | 8.47亿 | 9.61亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.31 | 0.42 | 0.65 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.07%、0.07%、0.1%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 198.49万 | 212.67万 | 307.38万 |
| 流动资产（元） | 30.44亿 | 29.1亿 | 31.1亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.07% | 0.07% | 0.1% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.85，同比增长52.6%；存货周转率为0.67，同比增长14.39%；总资产周转率为0.23，同比增长32.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.16%、1.62%、2.82%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为746.96%、59.16%、46.58%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.16% | 1.62% | 2.82% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 746.96% | 59.16% | 46.58% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.02%、12.83%、13%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 5.34亿 | 6.57亿 | 6.55亿 |
| 资产总额（元） | 53.33亿 | 51.21亿 | 50.37亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.02% | 12.83% | 13% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长56333.49%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3.05万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1720.09万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长254.62%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 2707.65万 | 1130.3万 | 4008.31万 |
| 销售费用增速 | -12.25% | -58.26% | 254.62% |
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