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8月28日，汉缆股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为45.89亿元，同比增长5.93%；归母净利润为2.88亿元，同比下降24.61%；扣非归母净利润为2.44亿元，同比下降28.91%；基本每股收益0.0866元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为20.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汉缆股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为45.89亿元，同比增长5.93%；净利润为2.85亿元，同比下降23.74%；经营活动净现金流为-5.36亿元，同比下降21.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.94%，净利润同比下降23.74%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.94%，税金及附加同比变动-3.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长65%，营业收入同比增长5.94%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.94%，经营活动净现金流同比下降21.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为53.9万元、-4.4亿元、-5.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.8亿元、经营活动净现金流为-5.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.883低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0、-1.18、-1.88，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为13.2%，同比下降27.06%；净利率为6.2%，同比下降28.01%；净资产收益率（加权）为3.5%，同比下降28.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为19.99%、18.1%、13.2%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.64%，8.61%，6.2%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.91%，4.89%，3.5%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为36.06%，同比增长19.06%；流动比率为2.14，速动比率为1.73；总债务为32.37亿元，其中短期债务为32.37亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.85，2.5，2.14，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.23、0.96、0.71，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为16.45%、26.89%、36.62%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为126.62%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长126.62%，营业成本同比增长12.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.6亿元，较期初变动率为45.45%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.3亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别53.9万元、-4.4亿元、-5.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.26，同比增长7.87%；存货周转率为2.26，同比下降8.37%；总资产周转率为0.37，同比下降5.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.57，2.47，2.26，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.43，0.39，0.37，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为406.8万元，较期初增长57.52%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6.3亿元，较期初增长36.53%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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