新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，诺思格发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.8亿元，同比增长0.18%；归母净利润为6111.61万元，同比增长4.45%；扣非归母净利润为5090.84万元，同比增长9.52%；基本每股收益0.64元/股。
公司自2022年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3420万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对诺思格2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.8亿元，同比增长0.18%；净利润为6154.11万元，同比增长3.21%；经营活动净现金流为3567.62万元，同比下降41.57%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长311.36%，营业收入同比增长0.18%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 11.02% | 4.71% | 0.18% |
| 应收票据较期初增速 | -94.28% | - | 311.36% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.18%，经营活动净现金流同比下降41.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.62亿 | 3.79亿 | 3.8亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4242.8万 | 6106万 | 3567.62万 |
| 营业收入增速 | 11.02% | 4.71% | 0.18% |
| 经营活动净现金流增速 | -6.09% | 43.91% | -41.57% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.58低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4242.8万 | 6106万 | 3567.62万 |
| 净利润（元） | 8641.88万 | 5962.75万 | 6154.11万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.49 | 1.02 | 0.58 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.33%，同比下降6.86%；净利率为16.21%，同比增长3.03%；净资产收益率（加权）为3.28%，同比下降0.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为37.33%，同比下降6.86%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 39.87% | 40.08% | 37.33% |
| 销售毛利率增速 | 3% | 0.51% | -6.86% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期40.08%下降至37.33%，销售净利率由去年同期15.73%增长至16.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 39.87% | 40.08% | 37.33% |
| 销售净利率 | 23.88% | 15.73% | 16.21% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.28%，3.29%，3.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 5.28% | 3.29% | 3.28% |
| 净资产收益率增速 | -62.5% | -37.69% | -0.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.11%，同比下降6.79%；流动比率为5.52，速动比率为5.33；总债务为3671.4万元，其中短期债务为3671.4万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为5.95、4.62、4.53，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 5.95 | 4.62 | 4.53 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.56%、1.83%、3.61%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 928.06万 | 3313.84万 | 6825.3万 |
| 净资产（元） | 16.65亿 | 18.07亿 | 18.92亿 |
| 总债务/净资产 | 0.56% | 1.83% | 3.61% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为362.4万元，较期初变动率为52.11%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 238.23万 |
| 本期预付账款（元） | 362.38万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.08%、0.16%、0.17%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 150.76万 | 325.75万 | 362.38万 |
| 流动资产（元） | 18.87亿 | 20.39亿 | 21.08亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.08% | 0.16% | 0.17% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.11%，营业成本同比增长4.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -48.47% | 11.56% | 52.11% |
| 营业成本增速 | 8.92% | 4.35% | 4.77% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为381万元，较期初变动率为151.24%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 151.63万 |
| 本期其他应付款（元） | 380.97万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.81，同比下降27.97%；存货周转率为3.51，同比下降14.15%；总资产周转率为0.16，同比下降6.94%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.91，3.9，2.81，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 3.91 | 3.9 | 2.81 |
| 应收账款周转率增速 | -10.2% | -0.48% | -27.97% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.26，4.09，3.51，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 4.26 | 4.09 | 3.51 |
| 存货周转率增速 | -0.43% | -3.96% | -14.15% |
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、0.13%、0.4%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为10227.83%、354.45%、81.7%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.01% | 0.13% | 0.4% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 10227.83% | 354.45% | 81.7% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.51%、2.67%、3.04%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 4922.56万 | 5981.93万 | 7032.98万 |
| 资产总额（元） | 19.6亿 | 22.42亿 | 23.1亿 |
| 存货/资产总额 | 2.51% | 2.67% | 3.04% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.19，0.18，0.16，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.19 | 0.18 | 0.16 |
| 总资产周转率增速 | -59.67% | -6.76% | -6.94% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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