新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，GQY视讯发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4074.68万元，同比下降47.39%；归母净利润为-2272.64万元，同比下降52.94%；扣非归母净利润为-2590.32万元，同比下降29.36%；基本每股收益-0.0536元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8526.64万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对GQY视讯2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4074.68万元，同比下降47.39%；净利润为-2309.97万元，同比下降47.09%；经营活动净现金流为-4193.91万元，同比增长25.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.4亿元，同比大幅下降47.39%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降52.94%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-983.9万元，-0.1亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-47.39%，销售费用同比变动23.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.63%，营业成本同比增长-46.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.63%，营业收入同比增长-47.39%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为111.96、3.6、1.82，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为7.75%，同比下降18.03%；净利率为-56.69%，同比下降179.61%；净资产收益率（加权）为-2.47%，同比下降62.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为17.7%、12.6%、7.75%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-0.34%，-20.28%，-56.69%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-0.04%，-1.52%，-2.47%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为9.21%，同比增长23.5%；流动比率为7.49，速动比率为6.97；总债务为561.7万元，其中短期债务为561.7万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.27%，营业成本同比增长-46.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为339万元，较期初变动率为79.87%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-0.5亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为124.4万元、5万元、70.6万元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.6亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.43，同比下降33.15%；存货周转率为0.94，同比下降51.04%；总资产周转率为0.04，同比下降45.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.69，0.64，0.43，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.94，同比大幅下降49.28%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.29%、3.33%、4.61%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长23.63%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为11.49%、14.43%、26.53%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长24.81%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.81%，营业收入同比增长-47.39%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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