新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，百邦科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.34亿元，同比下降8.85%；归母净利润为-955.33万元，同比增长40.2%；扣非归母净利润为-973.44万元，同比增长47.36%；基本每股收益-0.08元/股。
公司自2017年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6142.21万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百邦科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.34亿元，同比下降8.85%；净利润为-1089.66万元，同比增长31.79%；经营活动净现金流为-1933.21万元，同比下降267.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.3亿元，同比下降8.85%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.97亿 | 2.57亿 | 2.34亿 |
| 营业收入增速 | 155.95% | -13.59% | -8.85% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.85%，净利润同比增长31.79%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.97亿 | 2.57亿 | 2.34亿 |
| 净利润（元） | -1796.8万 | -1597.47万 | -1089.66万 |
| 营业收入增速 | 155.95% | -13.59% | -8.85% |
| 净利润增速 | -5.07% | 11.09% | 31.79% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.85%，销售费用同比变动118.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.97亿 | 2.57亿 | 2.34亿 |
| 销售费用（元） | 1260万 | 452.68万 | 991.24万 |
| 营业收入增速 | 155.95% | -13.59% | -8.85% |
| 销售费用增速 | 17.35% | -64.07% | 118.97% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.99%，营业成本同比增长-12.02%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 5.53% | -6.88% | 32.99% |
| 营业成本增速 | 174.42% | -8.87% | -12.02% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.99%，营业收入同比增长-8.85%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 5.53% | -6.88% | 32.99% |
| 营业收入增速 | 155.95% | -13.59% | -8.85% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为159.3万元、-525.8万元、-0.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 159.25万 | -525.82万 | -1933.21万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.02%，同比增长91%；净利率为-4.66%，同比增长25.16%；净资产收益率（加权）为-10.63%，同比增长35.73%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为8.67%、3.68%、7.02%，同比变动分别为-41.49%、-57.6%、91%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 8.67% | 3.68% | 7.02% |
| 销售毛利率增速 | -41.49% | -57.6% | 91% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.68%增长至7.02%，存货周转率由去年同期17.58次下降至6.86次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 8.67% | 3.68% | 7.02% |
| 存货周转率（次） | 19.11 | 17.58 | 6.86 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.68%增长至7.02%，应收账款周转率由去年同期66.27次下降至56.58次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 8.67% | 3.68% | 7.02% |
| 应收账款周转率（次） | 51.19 | 66.27 | 56.58 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.6%，同比下降3.2%；流动比率为2.01，速动比率为1.35；总债务为180.73万元，其中短期债务为180.73万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0.08、-0.35，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -196.16万 | 1705.33万 | -676.23万 |
| 流动负债（元） | 6696.58万 | 5489.82万 | 5724.09万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.03 | 0.31 | -0.12 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为385.4万元，较期初变动率为33.99%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 287.62万 |
| 本期其他应收款（元） | 385.39万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-91.7万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1933.21万 |
| 投资活动净现金流（元） | -29.8万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -91.67万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-29.8万元、-91.7万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1933.21万 |
| 投资活动净现金流（元） | -29.8万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -91.67万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为56.58，同比下降14.63%；存货周转率为6.86，同比下降60.98%；总资产周转率为1.59，同比下降1.27%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为19.11，17.58，6.86，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 19.11 | 17.58 | 6.86 |
| 存货周转率增速 | 204.85% | -8.01% | -60.98% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.65%、8.7%、25.86%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1457.04万 | 1355.54万 | 3618.4万 |
| 资产总额（元） | 1.68亿 | 1.56亿 | 1.4亿 |
| 存货/资产总额 | 8.65% | 8.7% | 25.86% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.64，1.62，1.59，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 1.64 | 1.62 | 1.59 |
| 总资产周转率增速 | 218.65% | -1.39% | -1.27% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为116.6万元，较期初增长40.95%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 82.76万 |
| 本期固定资产（元） | 116.65万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为991.2万元，同比增长118.97%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1260万 | 452.68万 | 991.24万 |
| 销售费用增速 | 17.35% | -64.07% | 118.97% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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