新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，辰奕智能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.18亿元，同比增长3.84%；归母净利润为2365.34万元，同比增长0.23%；扣非归母净利润为2083.04万元，同比下降8.4%；基本每股收益0.29元/股。
公司自2023年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6120万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对辰奕智能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.18亿元，同比增长3.84%；净利润为2365.34万元，同比增长0.23%；经营活动净现金流为2197.92万元，同比增长26.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.2亿元，同比增长3.84%，去年同期增速为28.01%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.15亿 | 4.03亿 | 4.18亿 |
| 营业收入增速 | -12.63% | 28.01% | 3.84% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长65.86%，营业收入同比增长3.84%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -12.63% | 28.01% | 3.84% |
| 应收票据较期初增速 | 276.48% | 73.68% | 65.86% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为49.61%、58.79%、60.41%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.56亿 | 2.37亿 | 2.53亿 |
| 营业收入（元） | 3.15亿 | 4.03亿 | 4.18亿 |
| 应收账款/营业收入 | 49.61% | 58.79% | 60.41% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.02%，营业成本同比增长3.94%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 13.4% | 59.69% | 25.02% |
| 营业成本增速 | -17.34% | 42.64% | 3.94% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.02%，营业收入同比增长3.84%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 13.4% | 59.69% | 25.02% |
| 营业收入增速 | -12.63% | 28.01% | 3.84% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.929低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9897.25万 | 1742.88万 | 2197.92万 |
| 净利润（元） | 4160.55万 | 2359.83万 | 2365.34万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.38 | 0.74 | 0.93 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.97%，同比下降0.4%；净利率为5.66%，同比下降3.47%；净资产收益率（加权）为2.49%，同比下降2.35%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.35%、19.04%、18.97%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 27.35% | 19.04% | 18.97% |
| 销售毛利率增速 | 17.86% | -30.37% | -0.4% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.23%，5.86%，5.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 13.23% | 5.86% | 5.66% |
| 销售净利率增速 | 40.27% | -55.69% | -3.48% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为12.83%，2.55%，2.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 12.83% | 2.55% | 2.49% |
| 净资产收益率增速 | -14.52% | -80.13% | -2.35% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.49%，同比增长9.91%；流动比率为2.01，速动比率为1.76；总债务为2.06亿元，其中短期债务为9617.61万元，短期债务占总债务比为46.72%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.56、1.21、0.97，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.56 | 1.21 | 0.97 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为120万元，较期初变动率为89.21%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 63.42万 |
| 本期预付账款（元） | 119.99万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.21%，营业成本同比增长3.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 35.74% | -59.48% | 89.21% |
| 营业成本增速 | -17.34% | 42.64% | 3.94% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.6，同比下降9.87%；存货周转率为3.8，同比下降20.97%；总资产周转率为0.29，同比下降4.06%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.87，4.81，3.8，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 4.87 | 4.81 | 3.8 |
| 存货周转率增速 | 18.13% | -1.32% | -20.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.55，0.3，0.29，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.55 | 0.3 | 0.29 |
| 总资产周转率增速 | -34.46% | -45.84% | -4.06% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.81、1.34、0.79，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.15亿 | 4.03亿 | 4.18亿 |
| 固定资产（元） | 4617.53万 | 3亿 | 5.32亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.81 | 1.34 | 0.79 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.41%、2.51%、2.74%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 757.48万 | 1012.42万 | 1145.77万 |
| 营业收入（元） | 3.15亿 | 4.03亿 | 4.18亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.41% | 2.51% | 2.74% |
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