新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，航新科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.37亿元，同比增长0.95%；归母净利润为1667.28万元，同比增长3.51%；扣非归母净利润为1601.88万元，同比增长39.53%；基本每股收益0.0679元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9876.24万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航新科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.37亿元，同比增长0.95%；净利润为2432.09万元，同比增长14.92%；经营活动净现金流为-8630.63万元，同比下降2081.1%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.95%，营业成本同比下降7.15%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.75%，营业成本同比增长-7.15%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.75%，营业收入同比增长0.95%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.95%，经营活动净现金流同比下降2081.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.9亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.549低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为29.42%，同比增长26.44%；净利率为2.6%，同比增长13.84%；净资产收益率（加权）为2.16%，同比增长5.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为29.42%，同比大幅增长23.5%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为20.44%、23.83%、29.42%持续增长，存货周转率分别为1.47次、1.44次、1.18次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为69%，同比增长5.06%；流动比率为1.43，速动比率为0.92；总债务为10.36亿元，其中短期债务为6.05亿元，短期债务占总债务比为58.39%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为100.54%、108.88%、142.16%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为6.13%、10.21%、10.9%，总债务/负债总额比值分别为48.19%、56.9%、63.86%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为77.62%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长77.62%，营业成本同比增长-7.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为117.9%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-395.7万元、-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.39，同比增长5.92%；存货周转率为1.18，同比下降18.35%；总资产周转率为0.37，同比下降2.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.47，1.44，1.18，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.49、2.4、2.31，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长38.98%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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