新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，振邦智能发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.48亿元，同比下降1.64%；归母净利润为5297.75万元，同比下降41.41%；扣非归母净利润为5309.88万元，同比下降37.48%；基本每股收益0.45元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对振邦智能2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.48亿元，同比下降1.64%；净利润为5297.75万元，同比下降41.41%；经营活动净现金流为4491.99万元，同比增长841.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.5亿元，同比下降1.64%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为7.94%，-2.22%，-41.41%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.17%，-2.96%，-37.48%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.77%，营业成本同比增长7.19%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.77%，营业收入同比增长-1.64%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.64%，经营活动净现金流同比增长841.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.848低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.15%，同比下降27.1%；净利率为8.18%，同比下降40.43%；净资产收益率（加权）为2.99%，同比下降45.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.05%、24.9%、18.15%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.81%，13.73%，8.18%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.41%，5.52%，2.99%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为32.44%，同比增长11.28%；流动比率为2.4，速动比率为2.07；总债务为4.13亿元，其中短期债务为4.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.13，2.92，2.4，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.03、1.89、1.54，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为180.84%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.83，同比下降9.03%；存货周转率为2.2，同比下降5.69%；总资产周转率为0.25，同比下降11.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.27，2.02，1.83，应收账款周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.83%、1.86%、2.11%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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