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8月28日，瑞凌股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.77亿元，同比下降13.44%；归母净利润为4977.49万元，同比下降12.63%；扣非归母净利润为2640.02万元，同比下降40.39%；基本每股收益0.11元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为10.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞凌股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.77亿元，同比下降13.44%；净利润为4836.85万元，同比下降18.5%；经营活动净现金流为4405.54万元，同比增长44.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为12.54%，-10.17%，-13.44%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为50.16%，-27.84%，-40.39%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.44%，税金及附加同比变动3.28%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为40.65%、47.89%、50.43%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.44%，经营活动净现金流同比增长44.45%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.911低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为23.81%，同比增长6.99%；净利率为10.14%，同比下降5.84%；净资产收益率（加权）为2.88%，同比下降14.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.11%，10.77%，10.14%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.26%增长至23.81%，销售净利率由去年同期10.77%下降至10.14%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.24%，3.37%，2.88%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为52.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为31.35%，同比增长4.73%；流动比率为3.91，速动比率为3.38；总债务为4.93亿元，其中短期债务为2.02亿元，短期债务占总债务比为40.93%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.1%，营业成本同比增长-15.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为35.94%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.58%、0.58%、0.61%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为32.67%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.11，同比下降14.26%；存货周转率为1.47，同比下降35.99%；总资产周转率为0.18，同比下降18.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.22，2.46，2.11，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.34，2.3，1.47，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.23，0.18，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.34、3.65、3.06，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长253.08%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.54%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.34%、5.13%、5.17%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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