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8月28日，洛凯股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.91亿元，同比增长5.82%；归母净利润为5714.65万元，同比下降3.41%；扣非归母净利润为5551.92万元，同比增长5.28%；基本每股收益0.36元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洛凯股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.91亿元，同比增长5.82%；净利润为6631.38万元，同比下降28.92%；经营活动净现金流为-7494.17万元，同比下降703.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.62%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为78.67%，20.94%，-3.41%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为91.5%，18.79%，5.28%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.82%，净利润同比下降28.92%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、0.9亿元、0.7亿元，同比变动分别为81.28%、17.69%、-28.92%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.82%，税金及附加同比变动-29.73%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为108.61%、110.32%、125.95%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.27%，营业成本同比增长13.82%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.27%，营业收入同比增长5.82%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.82%，经营活动净现金流同比下降703.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-932.3万元、-0.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.13低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.42、-0.1、-1.13，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为18.27%，同比下降23.93%；净利率为6.08%，同比下降32.83%；净资产收益率（加权）为5.17%，同比下降15.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.27%，同比大幅下降23.93%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.08%，同比大幅下降32.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.17%，同比下降15.8%。

报告期内，公司资产负债率为57.08%，同比增长9.8%；流动比率为1.72，速动比率为1.39；总债务为7.08亿元，其中短期债务为3.44亿元，短期债务占总债务比为48.58%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.41、0.38、0.3，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0.01、-0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为117.31%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长117.31%，营业成本同比增长13.82%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.28%、0.34%、0.37%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-1.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-1.6亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.84，同比下降16.99%；存货周转率为2.13，同比下降6.2%；总资产周转率为0.33，同比下降20.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.02，1.01，0.84，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.41，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.6亿元，较期初增长38.54%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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