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8月28日，卓锦股份（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4135.32万元，同比下降64.96%；归母净利润为-1891.84万元，同比增长19.73%；扣非归母净利润为-1938.09万元，同比增长19.64%；基本每股收益-0.14元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1342.77万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卓锦股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4135.32万元，同比下降64.96%；净利润为-1891.84万元，同比增长19.73%；经营活动净现金流为1161.65万元，同比增长265.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.4亿元，同比大幅下降64.96%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降64.96%，净利润同比增长19.73%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为154.59%、194.38%、479.77%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降64.96%，经营活动净现金流同比增长265.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.74、0.3、-0.61，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.2%，同比增长120.38%；净利率为-45.75%，同比下降129.06%；净资产收益率（加权）为-9.99%，同比下降14.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为14.68%、11.44%、25.2%，同比变动分别为-46.65%、-22.07%、120.39%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-45.75%，同比大幅下降129.06%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.44%增长至25.2%，存货周转率由去年同期12.48次下降至7.23次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.44%增长至25.2%，应收账款周转率由去年同期0.61次下降至0.19次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.44%增长至25.2%，销售净利率由去年同期-19.97%下降至-45.75%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-8.35%，-8.75%，-9.99%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为63.8%，同比增长7.51%；流动比率为1.45，速动比率为1.43；总债务为1.5亿元，其中短期债务为1.48亿元，短期债务占总债务比为98.67%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为49.32%，59.35%，63.8%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.91，1.62，1.45，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为529.5万元，较期初变动率为52.35%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.35%，营业成本同比增长-70.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为93.84%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.19，同比下降69.01%；存货周转率为7.23，同比下降42.11%；总资产周转率为0.08，同比下降56.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.61，0.61，0.19，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为18.38，12.48，7.23，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为33.16%、36.21%、39.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.18，0.08，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为499.1万元，较期初增长37.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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