新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，思林杰发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.03亿元，同比增长34.65%；归母净利润为-1495.82万元，同比下降286.35%；扣非归母净利润为-1666.61万元，同比下降465.16%；基本每股收益-0.23元/股。
公司自2022年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.03亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对思林杰2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.03亿元，同比增长34.65%；净利润为-1495.82万元，同比下降286.35%；经营活动净现金流为-738.7万元，同比下降274.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降286.35%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -987万 | 802.7万 | -1495.82万 |
| 归母净利润增速 | -118.91% | 181.33% | -286.35% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降465.16%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1047.38万 | 456.4万 | -1666.61万 |
| 扣非归母利润增速 | -122.86% | 143.58% | -465.16% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.65%，净利润同比下降286.35%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6838.16万 | 7637.99万 | 1.03亿 |
| 净利润（元） | -987万 | 802.7万 | -1495.82万 |
| 营业收入增速 | -59.59% | 11.7% | 34.65% |
| 净利润增速 | -118.91% | 181.33% | -286.35% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-987万元、802.7万元、-0.1亿元，同比变动分别为-118.91%、181.33%、-286.35%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -987万 | 802.7万 | -1495.82万 |
| 净利润增速 | -118.91% | 181.33% | -286.35% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动34.65%，税金及附加同比变动-18.05%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6838.16万 | 7637.99万 | 1.03亿 |
| 营业收入增速 | -59.59% | 11.7% | 34.65% |
| 税金及附加增速 | -44.43% | -18.62% | -18.05% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长34.65%，经营活动净现金流同比下降274.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6838.16万 | 7637.99万 | 1.03亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -996.33万 | -197.46万 | -738.7万 |
| 营业收入增速 | -59.59% | 11.7% | 34.65% |
| 经营活动净现金流增速 | 74.75% | 80.18% | -274.11% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-738.7万元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -996.33万 | -197.46万 | -738.7万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为55.25%，同比下降9.21%；净利率为-14.54%，同比下降238.39%；净资产收益率（加权）为-1.18%，同比下降287.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为55.25%，同比下降9.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 59.9% | 60.85% | 55.25% |
| 销售毛利率增速 | -15.36% | 1.59% | -9.21% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-14.54%，同比大幅下降238.4%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -14.43% | 10.51% | -14.54% |
| 销售净利率增速 | -146.8% | 172.81% | -238.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.18%，同比大幅下降287.3%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -0.75% | 0.63% | -1.18% |
| 净资产收益率增速 | -112.12% | 184% | -287.3% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-264.9万元，同比下降43.74%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -109.27万 | -184.29万 | -264.9万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.57%，同比增长107.69%；流动比率为8.06，速动比率为7.67；总债务为3704.91万元，其中短期债务为3704.91万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至8.06。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 8.95 | 19.24 | 8.06 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.17%、0.18%、0.21%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 232.61万 | 203.05万 | 223.09万 |
| 流动资产（元） | 13.3亿 | 11.42亿 | 10.6亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.17% | 0.18% | 0.21% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-738.7万元、-2.7亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -738.7万 |
| 投资活动净现金流（元） | -2.75亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1793.56万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.2亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-996.3万元、-197.5万元、-738.7万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 5401.71万 | 2380.22万 | 3594.39万 |
| 经营活动净现金流（元） | -996.33万 | -197.46万 | -738.7万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.49，同比增长27.31%；存货周转率为0.92，同比增长58.68%；总资产周转率为0.07，同比增长34.7%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长34.8%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 2375.34万 | 2290.67万 | 3087.78万 |
| 管理费用增速 | -1.44% | -3.57% | 34.8% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.8%，营业收入同比增长34.65%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -59.59% | 11.7% | 34.65% |
| 管理费用增速 | -1.44% | -3.57% | 34.8% |
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