新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，全通教育发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.25亿元，同比下降36.58%；归母净利润为-3230.26万元，同比下降153.25%；扣非归母净利润为-3455.27万元，同比下降129.66%；基本每股收益-0.05元/股。
公司自2013年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5847.94万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对全通教育2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.25亿元，同比下降36.58%；净利润为-3424.99万元，同比下降192.88%；经营活动净现金流为-4474.94万元，同比增长20.36%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.2亿元，同比大幅下降36.58%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.92亿 | 1.96亿 | 1.25亿 |
| 营业收入增速 | 19.32% | -32.8% | -36.58% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降153.25%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 823.83万 | -1275.54万 | -3230.26万 |
| 归母净利润增速 | 53.96% | -254.83% | -153.25% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降129.66%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 579.28万 | -1504.53万 | -3455.27万 |
| 扣非归母利润增速 | 159.7% | -359.73% | -129.66% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.2亿元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -5768.84万 | -2119.13万 | -1376.42万 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为88.3%、128.97%、171.79%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.58亿 | 2.53亿 | 2.14亿 |
| 营业收入（元） | 2.92亿 | 1.96亿 | 1.25亿 |
| 应收账款/营业收入 | 88.3% | 128.97% | 171.79% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长89.75%，营业成本同比增长-28.57%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 51.37% | -32.75% | 89.75% |
| 营业成本增速 | 24.91% | -33.64% | -28.57% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长89.75%，营业收入同比增长-36.58%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 51.37% | -32.75% | 89.75% |
| 营业收入增速 | 19.32% | -32.8% | -36.58% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8232.17万 | -5619.17万 | -4474.94万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.26%，同比下降33.43%；净利率为-27.5%，同比下降361.8%；净资产收益率（加权）为-5.58%，同比下降203.26%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.26%，同比大幅下降33.43%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.51% | 27.43% | 18.26% |
| 销售毛利率增速 | -11.04% | 3.47% | -33.43% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.51%，-5.95%，-27.5%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 4.51% | -5.95% | -27.5% |
| 销售净利率增速 | 48.24% | -232.06% | -361.8% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.02%，-1.84%，-5.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.02% | -1.84% | -5.58% |
| 净资产收益率增速 | 45.71% | -280.39% | -203.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.62%，同比下降0.24%；流动比率为4.68，速动比率为4.59；总债务为980.08万元，其中短期债务为980.08万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-3.23%，营业成本同比增长-28.57%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 6.1% | 38.02% | -3.23% |
| 营业成本增速 | 24.91% | -33.64% | -28.57% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-0.1亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4474.94万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1450.06万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1200.83万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为244.6万元、295.9万元、356.2万元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-0.6亿元、-0.4亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 244.63万 | 295.95万 | 356.22万 |
| 经营活动净现金流（元） | -8232.17万 | -5619.17万 | -4474.94万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.56，同比下降27.34%；存货周转率为10.95，同比增长1.66%；总资产周转率为0.15，同比下降23.25%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.2，0.78，0.56，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.2 | 0.78 | 0.56 |
| 应收账款周转率增速 | 12.67% | -35.11% | -27.34% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为24.25%、26.13%、26.94%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.58亿 | 2.53亿 | 2.14亿 |
| 资产总额（元） | 10.64亿 | 9.69亿 | 7.94亿 |
| 应收账款/资产总额 | 24.25% | 26.13% | 26.94% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.26，0.19，0.15，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.26 | 0.19 | 0.15 |
| 总资产周转率增速 | 26.53% | -25.86% | -23.25% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为15.41、9.78、8.74，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.92亿 | 1.96亿 | 1.25亿 |
| 固定资产（元） | 1896.78万 | 2007.67万 | 1425.84万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 15.41 | 9.78 | 8.74 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为91.8万元，较期初增长176.63%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 33.2万 |
| 本期在建工程（元） | 91.84万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.36%、4.78%、7.2%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 980.98万 | 938.05万 | 896.82万 |
| 营业收入（元） | 2.92亿 | 1.96亿 | 1.25亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.36% | 4.78% | 7.2% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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