新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，普门科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.07亿元，同比下降14.08%；归母净利润为1.22亿元，同比下降29.27%；扣非归母净利润为1.11亿元，同比下降32.02%；基本每股收益0.28元/股。
公司自2019年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为5.43亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对普门科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.07亿元，同比下降14.08%；净利润为1.21亿元，同比下降29.34%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比增长35.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为24.97%，5.64%，-14.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.58亿 | 5.9亿 | 5.07亿 |
| 营业收入增速 | 24.97% | 5.64% | -14.08% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为35.19%，27.78%，-29.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.35亿 | 1.72亿 | 1.22亿 |
| 归母净利润增速 | 35.19% | 27.78% | -29.27% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为35.25%，29.16%，-32.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.26亿 | 1.63亿 | 1.11亿 |
| 扣非归母利润增速 | 35.25% | 29.16% | -32.02% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.3亿元、1.7亿元、1.2亿元，同比变动分别为34.93%、27.55%、-29.34%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1.34亿 | 1.71亿 | 1.21亿 |
| 净利润增速 | 34.93% | 27.55% | -29.34% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.94%、32.33%、33.53%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.17亿 | 1.91亿 | 1.7亿 |
| 营业收入（元） | 5.58亿 | 5.9亿 | 5.07亿 |
| 应收账款/营业收入 | 20.94% | 32.33% | 33.53% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.08%，经营活动净现金流同比增长35.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.58亿 | 5.9亿 | 5.07亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 6450.42万 | 8631.3万 | 1.17亿 |
| 营业收入增速 | 24.97% | 5.64% | -14.08% |
| 经营活动净现金流增速 | -28.83% | 33.81% | 35.32% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为64.7%，同比下降3.4%；净利率为23.86%，同比下降17.75%；净资产收益率（加权）为5.81%，同比下降36.85%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为64.7%，同比下降7.34%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 65.21% | 69.82% | 64.7% |
| 销售毛利率增速 | 7.79% | 7.06% | -7.34% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.81%，同比大幅下降36.85%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 8.71% | 9.2% | 5.81% |
| 净资产收益率增速 | 13.41% | 5.63% | -36.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.26%，同比增长5.67%；流动比率为2.88，速动比率为2.63；总债务为4.48亿元，其中短期债务为4.48亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.13、2.75、2.32，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 3.13 | 2.75 | 2.32 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为15.21%、16.12%、21.83%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2.36亿 | 3亿 | 4.48亿 |
| 净资产（元） | 15.52亿 | 18.61亿 | 20.53亿 |
| 总债务/净资产 | 15.21% | 16.12% | 21.83% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为50.4%、55.17%、55.74%，总债务/负债总额比值分别为47.82%、54.1%、68.14%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 货币资金/资产总额 | 50.4% | 55.17% | 55.74% |
| 总债务/负债总额 | 47.82% | 54.1% | 68.14% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.22%，营业成本同比增长-8.17%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 58.24% | 63.5% | 8.22% |
| 营业成本增速 | 10.06% | -8.34% | -8.17% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为364万元，较期初变动率为31.97%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 275.84万 |
| 本期其他应收款（元） | 364.02万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.85，同比下降13.87%；存货周转率为1.06，同比下降17.58%；总资产周转率为0.18，同比下降27.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.27，3.31，2.85，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 5.27 | 3.31 | 2.85 |
| 应收账款周转率增速 | -39.47% | -37.07% | -13.87% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.25，0.18，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.29 | 0.25 | 0.18 |
| 总资产周转率增速 | -0.22% | -13.97% | -27.23% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.28、2.01、1.15，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.58亿 | 5.9亿 | 5.07亿 |
| 固定资产（元） | 2.45亿 | 2.94亿 | 4.42亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.28 | 2.01 | 1.15 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长40.33%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 4542.76万 |
| 本期在建工程（元） | 6374.95万 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长34.84%，所得税费用为-178.5万元。
| 项目 | 20241231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 1404.47万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 1893.71万 |
| 本期所得税费用（元） | -178.53万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为194.7万元，较期初增长44.11%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 135.08万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 194.67万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长158.38%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1199.81万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3100.02万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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