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8月28日，中农联合发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.64亿元，同比增长7.39%；归母净利润为320.97万元，同比增长109.85%；扣非归母净利润为205.47万元，同比增长105.81%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3616.8万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中农联合2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.64亿元，同比增长7.39%；净利润为320.97万元，同比增长109.85%；经营活动净现金流为-4845.22万元，同比增长32.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.1亿元、-0.3亿元、321万元，同比变动分别为-128.52%、-175.17%、109.85%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长62.9%，营业收入同比增长7.39%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为321万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-15.096低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为14.29%，同比增长19.58%；净利率为0.3%，同比增长109.17%；净资产收益率（加权）为0.24%，同比增长110.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为14.74%、11.95%、14.29%，同比变动分别为-32.65%、-18.94%、19.58%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.95%增长至14.29%，应收账款周转率由去年同期3.24次下降至2.57次。

报告期内，公司资产负债率为66.74%，同比增长6.92%；流动比率为0.7，速动比率为0.47；总债务为15.37亿元，其中短期债务为11.67亿元，短期债务占总债务比为75.95%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.77%，62.42%，66.74%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.95，0.84，0.7，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.23、0.2、0.16，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为60.97%、91.95%、94.95%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为64.89%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长64.89%，营业成本同比增长4.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、398.9万元、658.2万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.7亿元、-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.57，同比下降20.55%；存货周转率为1.79，同比增长15.98%；总资产周转率为0.27，同比增长1.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.57，同比大幅下降至20.55%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长27.39%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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