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8月28日，三利谱发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.8亿元，同比增长41.97%；归母净利润为3794.15万元，同比下降31.47%；扣非归母净利润为3521.62万元，同比下降45.48%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.74亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三利谱2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.8亿元，同比增长41.97%；净利润为3772.46万元，同比下降32.35%；经营活动净现金流为-1.72亿元，同比下降2.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降31.47%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降45.48%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.97%，净利润同比下降32.35%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.6亿元、0.4亿元，同比变动分别为-82.96%、129.55%、-32.35%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.97%，销售费用同比变动271.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.97%，经营活动净现金流同比下降2.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.7亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.5亿元、-1.7亿元、-1.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.563低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-2.02、-3、-4.56，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为16.57%，同比增长5.38%；净利率为2.25%，同比下降52.35%；净资产收益率（加权）为1.6%，同比下降32.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.25%，同比大幅下降52.35%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.73%增长至16.57%，销售净利率由去年同期4.71%下降至2.25%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.6%，同比大幅下降32.2%。

报告期内，公司资产负债率为62.23%，同比增长26.73%；流动比率为0.97，速动比率为0.63；总债务为27.81亿元，其中短期债务为22.86亿元，短期债务占总债务比为82.21%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.59%，49.11%，62.23%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.56，1.13，0.97，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.38、0.25、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为41.11%、70.32%、128.18%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为53.16%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长53.16%，营业成本同比增长40.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.9亿元、2.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-1.7亿元、-1.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.81，同比增长14.33%；存货周转率为1.55，同比下降1.01%；总资产周转率为0.29，同比增长7.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为24.3亿元，较期初增长42.95%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长96.64%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长271.57%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.58%、0.59%、1.53%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长25.98%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长353.45%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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