新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，坚朗五金发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为27.55亿元，同比下降14.18%；归母净利润为-3043.22万元，同比下降722.32%；扣非归母净利润为-4388.43万元，同比下降159.65%；基本每股收益-0.09元/股。
公司自2016年3月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为6.21亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对坚朗五金2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为27.55亿元，同比下降14.18%；净利润为-3314.94万元，同比下降346.79%；经营活动净现金流为-2.04亿元，同比下降7.84%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3.31%，-4.35%，-14.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 33.56亿 | 32.1亿 | 27.55亿 |
| 营业收入增速 | 3.31% | -4.35% | -14.18% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为115.1%，-62.03%，-722.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1287.73万 | 489.02万 | -3043.22万 |
| 归母净利润增速 | 115.1% | -62.03% | -722.32% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降159.65%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 404.46万 | -1690.13万 | -4388.43万 |
| 扣非归母利润增速 | 104.87% | -517.88% | -159.65% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.18%，税金及附加同比变动17.59%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 33.56亿 | 32.1亿 | 27.55亿 |
| 营业收入增速 | 3.31% | -4.35% | -14.18% |
| 税金及附加增速 | -5.88% | -12.19% | 17.59% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4.28亿 | -1.9亿 | -2.04亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.37%，同比下降2.86%；净利率为-1.2%，同比下降387.58%；净资产收益率（加权）为-0.54%，同比下降640%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.37%，同比下降2.87%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 31.19% | 31.27% | 30.37% |
| 销售毛利率增速 | 8.15% | 0.26% | -2.87% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.64%，0.42%，-1.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 0.64% | 0.42% | -1.2% |
| 销售净利率增速 | 125.46% | -34.45% | -387.58% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.27%，0.1%，-0.54%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 0.27% | 0.1% | -0.54% |
| 净资产收益率增速 | 115.17% | -62.96% | -640% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降65.78%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -1057.21万 | -1191万 | -1974.49万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.74%，同比下降11.03%；流动比率为1.8，速动比率为1.4；总债务为8.6亿元，其中短期债务为7.14亿元，短期债务占总债务比为83.03%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.04%，营业成本同比增长-13.07%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 25.41% | -14.12% | 1.04% |
| 营业成本增速 | -0.1% | -4.46% | -13.07% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.04亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -9541.69万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.21亿 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2亿元、-1亿元、-1.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.04亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -9541.69万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.21亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、1.1亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-4.3亿元、-1.9亿元、-2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.31亿 | 1.11亿 | 8603.89万 |
| 经营活动净现金流（元） | -4.28亿 | -1.9亿 | -2.04亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.86，同比下降1.21%；存货周转率为1.46，同比下降15.52%；总资产周转率为0.29，同比下降14.19%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.98、2.51、2.09，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 33.56亿 | 32.1亿 | 27.55亿 |
| 固定资产（元） | 11.26亿 | 12.8亿 | 13.17亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.98 | 2.51 | 2.09 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6亿元，较期初增长95.71%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3.05亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 5.97亿 |
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