新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，南兴股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.08亿元，同比下降10.51%；归母净利润为5979.59万元，同比下降63.84%；扣非归母净利润为5652.6万元，同比下降64.67%；基本每股收益0.2024元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为8.6亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南兴股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.08亿元，同比下降10.51%；净利润为6010.33万元，同比下降64.12%；经营活动净现金流为2.28亿元，同比下降1.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为30.11%，-1.9%，-10.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 18.32亿 | 17.97亿 | 16.08亿 |
| 营业收入增速 | 30.11% | -1.9% | -10.51% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为10.02%，2.36%，-63.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.62亿 | 1.65亿 | 5979.59万 |
| 归母净利润增速 | 10.02% | 2.36% | -63.84% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降64.67%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.49亿 | 1.6亿 | 5652.6万 |
| 扣非归母利润增速 | 4.73% | 7.41% | -64.67% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长38.12%，营业收入同比增长-10.51%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 30.11% | -1.9% | -10.51% |
| 应收账款较期初增速 | -9.08% | 1.09% | 38.12% |
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为30.11%、-1.9%、-10.51%持续下降，应收账款较期初变动分别为-9.08%、1.09%、38.12%持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 30.11% | -1.9% | -10.51% |
| 应收账款较期初增速 | -9.08% | 1.09% | 38.12% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为3.6亿元、2.3亿元、2.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.57亿 | 2.31亿 | 2.28亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.3%，同比下降21.1%；净利率为3.74%，同比下降59.91%；净资产收益率（加权）为2.96%，同比下降57.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.3%，同比大幅下降21.1%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 18.78% | 20.66% | 16.3% |
| 销售毛利率增速 | -19.91% | 10.02% | -21.1% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为18.78%、20.66%、16.3%，同比变动分别为-19.91%、10.02%、-21.1%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 18.78% | 20.66% | 16.3% |
| 销售毛利率增速 | -19.91% | 10.02% | -21.1% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.74%，同比大幅下降59.91%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 9.05% | 9.32% | 3.74% |
| 销售净利率增速 | -15.35% | 2.97% | -59.91% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.96%，同比大幅下降57.23%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 6.73% | 6.92% | 2.96% |
| 净资产收益率增速 | 4.67% | 2.82% | -57.23% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.3%，同比增长6.53%；流动比率为2.24，速动比率为1.85；总债务为6.45亿元，其中短期债务为1.76亿元，短期债务占总债务比为27.35%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为25.61%、25.97%、39.95%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 6.22亿 | 6.39亿 | 8.13亿 |
| 净资产（元） | 24.27亿 | 24.62亿 | 20.36亿 |
| 总债务/净资产 | 25.61% | 25.97% | 39.95% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为11.9%、12.69%、14.43%，总债务/负债总额比值分别为38.47%、39.43%、54.49%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 货币资金/资产总额 | 11.9% | 12.69% | 14.43% |
| 总债务/负债总额 | 38.47% | 39.43% | 54.49% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为979.1万元，较期初变动率为46.13%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 670.03万 |
| 本期其他应收款（元） | 979.12万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.45，同比下降1.79%；存货周转率为3.62，同比增长18.41%；总资产周转率为0.46，同比增长2.14%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为789.8万元，较期初增长366.11%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 169.45万 |
| 本期在建工程（元） | 789.82万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.61%、1.7%、1.9%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 2943.63万 | 3053.73万 | 3062.24万 |
| 营业收入（元） | 18.32亿 | 17.97亿 | 16.08亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.61% | 1.7% | 1.9% |
点击南兴股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
